20240616-华泰期货-氯碱周报_基本面偏弱_氯碱窄幅整理_15页_888kb

PVC 分析

PVC 市场整体供需基本面偏弱。上游检修装置逐步恢复，供应环比继续增加，出口利润持续改善，出口存在一定利好，需关注下周台塑报价可能提升。下游处于季节性淡季，订单偏弱，总体需求呈现弱势格局，导致库存延续小幅增加走势。出口小幅改善和估值偏低限制价格下行空间，预计PVC价格呈现弱势整理走势。中期成本端支撑和需求预期改善仍存，价格有向好可能，建议短期暂时观望，重点关注意后期库存的实质改善。

烧碱分析

烧碱市场受下游需求支撑，氧化铝企业上调采购价格使山东烧碱市场价格企稳回升，上游山东及华东部分装置检修预计供应环比减少，叠加下游非铝需求和氧化铝需求改善，价格可能有所回升。但上游库存中偏高，期货升水格局下反弹幅度受限。需求恢复缓慢和库存压力可能抑制价格大幅上涨。

核心观点

• PVC 中性：价格短期弱稳，中期偏强。
• 烧碱中性：价格可能小幅回升，但受制于库存和期货因素。

风险

• PVC：下游出口回落，上游检修计划少，需求恢复力度弱。
• 烧碱：需求恢复进度慢，库存下降幅度小，利润好转导致检修减少。