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尿素期货日报总结

1. 期货市场概况

尿素期货主力合约在2025年11月19日呈现震荡运行态势，收盘价为1663元/吨。当日最高价为1675元/吨，最低价为1660元/吨，成交量为15.6万手，较上日减少1.1万手，持仓量为24.9万手，较上日减少0.2万手。

• 图1：尿素主力合约分时图，显示日内价格波动情况。
• 图2：尿素主力合约日线级别图，反映整体趋势。

2. 现货市场情况

国内主要区域尿素现货价格总体保持平稳，局部地区因需求差异略有波动。代表性工厂报价如下：

整体来看，现货价格与期货价格之间存在一定的基差，表明市场对供需关系的预期存在分歧。

3. 影响因素分析

3.1 需求端

• 农业秋季用肥接近尾声，复合肥秋季市场同步收尾。
• 冬储肥生产尚未大规模启动，市场需求相对疲软。
• 受环保政策影响，行业整体开工率小幅回落。
• 三聚氰胺行业开工率有所提升，维持刚需采购，但对尿素需求支撑有限。

3.2 供应端

• 尿素日均产量维持在19.71万吨左右。
• 新疆中能尿素装置已投产，新增产能逐步释放，预计中长期供应将趋于宽松。
• 四季度气头企业检修预计在12月陆续展开，短期内可能对供应产生一定影响。

4. 行情展望

当前尿素市场处于秋季需求收尾与冬储尚未启动的空档期，整体开工率受环保政策限制，三聚氰胺刚需采购对市场支撑有限。随着新增产能释放，中长期供需格局偏宽松。预计短期尿素期货盘面将继续震荡运行，后市需重点关注12月气头企业检修对供应端的影响，以及冬储肥需求启动情况。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告中所用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在一定的局限性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失。
• 期货市场波动较大，期市有风险，入市需谨慎。

6. 总结

尿素期货在近期表现震荡，现货价格稳定，但基差显示市场对供需关系的预期存在分歧。短期内，由于环保政策限制和需求疲软，市场可能维持震荡态势。中长期来看，随着新疆中能装置投产和新增产能释放，供应将趋于宽松，但需关注12月检修对供应的影响。建议投资者密切关注供需变化及政策动向，谨慎操作。