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尿素期货周报总结

核心观点

本周（20250825-0829），尿素市场呈现震荡态势。农业秋季用肥在部分地区陆续启动，但工业需求受重要活动影响，复合肥和人造板厂等行业开工率下降，采购以逢低为主。三聚氰胺行业开工率回升，刚需采购持续，但下游对高价货源仍持抵触态度。

1. 期货市场表现

1.1 合约行情

• 尿素2509（UR509）：

  • 收盘价：1679元/吨
  • 开盘价：1714元/吨
  • 最高价：1728元/吨
  • 最低价：1672元/吨
  • 周跌幅：2.1%
  • 成交量：30733手
  • 持仓量：5040手

• 尿素2601（UR601）：

  • 收盘价：1746元/吨
  • 开盘价：1741元/吨
  • 最高价：1763元/吨
  • 最低价：1727元/吨
  • 周涨幅：0.4%
  • 成交量：84.8万手
  • 持仓量：21.9万手

本周尿素期货各合约价格波动较小，整体呈震荡走势，UR509合约表现偏弱，而UR601合约略有上涨。

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

根据钢联数据8月29日报价，不同地区尿素现货价格与期货价格的基差如下：

• 华东地区（华鲁恒升）：小颗粒尿素1690元/吨，基差-56元/吨
• 华中地区（河南心连心）：小颗粒尿素1780元/吨，基差+34元/吨
• 西北地区（宁夏石化）：小颗粒尿素1580元/吨，基差-166元/吨

基差数据反映出区域间需求差异，但整体波动较为温和。

2.2 注册仓单

截至2025年8月29日，尿素注册仓单为6473手，较上周显著增加，表明市场参与者对尿素的持仓意愿有所提升，短期市场处于观望平衡状态。

3. 影响因素分析

3.1 供应情况

• 尿素产量增速有所放缓，但未来仍有新增产能投放市场。
• 供应端面临进一步累库压力，市场库存可能逐步上升。

3.2 需求情况

• 国内市场需求即将进入传统淡季。
• 出口不确定性仍会影响市场波动，但整体供需宽松格局难以改变。
• 9月为尿素出口窗口期，集港节奏加快，港口库存积累速度上升。

3.3 政策动态

• 印度NFL公司尿素进口招标已于9月2日截止，投标有效期至9月10日，最晚船期为10月31日。
• 政策层面持续对出口产生影响，需关注后续政策变化及国际招标进展。

4. 行情展望

• 当前尿素农业需求局部启动，工业需求偏弱，下游对高价接受度低。
• 供应端新增产能释放，累库风险上升。
• 出口窗口期集港加快，但国内需求逐渐疲软，整体供需仍处于宽松状态。
• 预计短期尿素期货盘面将延续偏弱震荡运行。
• 后市需重点关注国际招标进展、出口政策调整以及国内需求变化对市场的潜在影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法保证信息的真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。