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尿素期货日报总结

核心内容

本报告为2025年9月19日尿素期货的日报分析，由研究员何宁撰写，内容涵盖期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望等方面。

1. 期货市场行情

1.1 主力合约表现

• 尿素2510合约：收盘价1570元/吨，较前日下跌7元，跌幅为0.44%，成交量926手，持仓量5219手，日增仓-513手。
• 尿素2511合约：收盘价1638元/吨，较前日下跌15元，跌幅为0.91%，成交量15938手，持仓量46161手，日增仓501手。
• 尿素2601M合约：收盘价1661元/吨，较前日下跌10元，跌幅为0.60%，成交量112725手，持仓量297254手，日增仓10431手。

整体来看，尿素期货主力合约价格震荡下行，成交量有所减少，但持仓量增加，市场观望情绪浓厚。

1.2 图表分析

• 图1：尿素主力合约分时图，显示价格波动情况。
• 图2：尿素主力合约日线图，反映价格走势趋势。

2. 现货市场动态

2.1 现货价格及基差

国内主要区域尿素现货价格总体平稳，局部地区因需求差异略有波动。代表性工厂报价如下：

• 华中地区（河南心连心）：1660元/吨，基差-1元/吨。
• 西北地区（宁夏石化）：1530元/吨，基差-131元/吨。
• 华东地区（瑞星集团）：1630元/吨，基差-31元/吨。
• 华北地区（华鲁恒升）：1650元/吨，基差-11元/吨。

基差普遍为负，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水现象。

3. 影响因素分析

3.1 政策因素

• 印度NFL进口招标：于9月2日启动，要求最晚船期为10月31日，吸引了29家供应商参与，投标总量达565.985万吨，另有4.5万吨FOB货源报盘。此次招标对尿素市场有一定影响，但短期内对价格的推动作用有限。

3.2 需求因素

• 复合肥行业：产能利用率为38.63%，需求偏弱。
• 三聚氰胺行业：开工率维持在56.78%，对尿素需求支撑有限。
• 企业库存：国内尿素企业库存持续上升，尤其在内蒙古地区积累明显，后续需关注东北地区需求启动节奏。

3.3 供应因素

• 国内产量：仍处高位，新增产能逐步投放，中长期供需结构预计趋于宽松。
• 煤制尿素利润：尚可，但对价格支撑有限。

4. 行情展望

• 短期趋势：尿素市场供应充足，企业库存高位，国内需求疲软，预计尿素期货价格将继续偏弱震荡运行。
• 关注点：东北地区需求启动节奏将成为影响市场的重要因素，若需求显著回升，或对价格形成支撑。

风险提示

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