6月PMI数据点评：需求不足下的持续收缩-240630-太平洋证券-13页_287kb

6月PMI数据点评：需求不足下的持续收缩

太平洋证券报告指出，6月制造业PMI数据揭示了供需两端持续走弱的趋势。首先，价格相关指数出现回调，主要原材料购进价格指数为51.7%，较上月大幅下降0.5个百分点，反映原材料采购成本压力短期回落。本月反映原材料成本高的制造业企业比例下降12.3%，进一步印证原材料价格趋稳。出厂价格指数下降0.9个百分点至49.0%，显示成本压力有一定向下游传导的趋势。

需求端表现疲软，制造业PMI为49.5%，较上月下降0.6个百分点，连续多月处于收缩区间。生产指数和新订单指数同步下降，反映内需不足问题突出，政策预期不足、外需环境挑战等多重因素施压。

与此同时，新动能行业持续回升，装备制造业PMI当月值51.1%，新订单指数、生产指数均重回扩张区间；高技术制造业PMI为52.0%，其中计算机通信电子设备行业表现尤为突出。报告认为，新动能制造业的崛起标志着制造业转型升级进程加速，新质生产力正成为推动制造业高质量发展的重要力量。

整体来看，在需求不足的背景下，制造业供需两端持续收缩，但结构分化显著。新动能行业的活跃度提升了产业链的韧性，但核心仍然是需求不足与短期成本压力缓解的并存，未来需关注政策刺激与外需变化对景气度的提振作用。