20220731-渤海证券-2022年7月PMI数据点评_需求释放不足下_景气度回落至收缩区间_3页_360kb

2022年7月PMI数据总结

核心内容

2022年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0，较上月回落1.2个百分点，制造业景气度重回收缩区间，反映出市场需求不足对生产端的明显抑制。

主要观点

• 整体景气度回落：制造业PMI指数下滑至49.0，表明行业整体处于收缩状态。
• 生产与需求双降：生产指数回落3.0个百分点至49.8，新订单指数下降1.9个百分点至48.5，显示内需疲软。
• 在手订单创年内新低：在手订单指数降至43.4%，为除2020年2月武汉疫情外的最低水平，反映出市场需求持续不足。
• 进出口双弱：新出口订单指数和进口指数分别回落2.1和2.3个百分点，显示外需也在走弱。
• 价格压力缓解：出厂价格指数和原材料购进价格指数分别回落6.2和11.6个百分点，两者剪刀差明显收窄，企业经营压力有所改善。
• 库存加速去化：产成品及原材料库存均出现加速去化的趋势。
• 企业规模差异：大型、中型、小型制造业企业景气度均出现回落，其中中型和小型企业回落幅度较大，分别为2.8%和0.7%。
• 就业压力仍存：从业人员指数回落0.1个百分点至48.6%，但稳就业政策仍有改善空间。
• 未来展望：市场需求释放不足叠加局部疫情反复，制造业景气度或将进一步承压。下半年国内经济目标弱化，海外需求因美联储加息面临下行压力，企业需求端压力或将加大。

关键信息

PMI数据概览

• PMI指数：49.0（较上月回落1.2个百分点）
• 生产指数：49.8（回落3.0个百分点）
• 新订单指数：48.5（回落1.9个百分点）
• 在手订单指数：43.4%（创年内新低）
• 新出口订单指数：47.4%（回落2.1个百分点）
• 进口指数：46.9%（回落2.3个百分点）
• 出厂价格指数：40.1%（回落6.2个百分点）
• 原材料购进价格指数：40.4%（回落11.6个百分点）
• 从业人员指数：48.6%（回落0.1个百分点）

风险提示

• 国内疫情发展超预期
• 政策推进不及预期

投资评级说明

数据来源与图表说明

• 图1：2022年7月PMI为49.0
• 图2：生产、需求情况
• 图3：进出口指数情况
• 图4：出厂、原材料购进价格
• 图5：产成品、原材料库存
• 图6：各类型制造业企业景气度
• 资料来源：iFinD，渤海证券研究所

分析师信息

• 宋亦威：SAC NO: S1150514080001
• 严佩佩：SAC No: S1150520110001
• 张佳佳：SAC No: S1150521120001

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