20200926-新时代证券-轻工制造行业投资周报_黄金周将至_聚焦可选消费与造纸提价行情_22页_1mb

黄金周将至，聚焦可选消费与造纸提价行情总结

核心内容概述

本报告聚焦于可选消费与造纸提价行情，分析了当前市场环境与重点股票的表现，并提出相关投资建议。主要关注行业动态、细分板块走势、公司盈利预测及估值情况，同时提示潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 造纸行情延续，关注细分板块边际变化

• 行业动态：造纸市场集中度高，库存下滑，订单量环比向好，纸厂积极落实涨价。
• 需求端：下游出版订单释放，经销商积极性提高，利好规模纸厂。
• 原材料：纸浆价格震荡盘整略有回落，全球供应面预期宽松，价格上涨乏力。
• 白卡纸：巨头持续发布涨价函，市场集中度改善，龙头定价权增强，价格有望继续上涨。
• 重点公司：太阳纸业、玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业。
• 投资建议：强烈推荐太阳纸业，未评级其他公司。

2. 家居行业趋势向好，订单储备充足

• 宏观数据：8月家居零售额同比增长，增速略有回落，但总体需求趋势向好。
• 出口数据：8月家具出口金额53.52亿美元，同比增长24%。
• 微观数据：精装房订单储备充分，零售型家居公司订单显著好转，四季度预期乐观。
• 重点公司：欧派家居、顾家家居、皮阿诺、江山欧派、帝欧家居、金牌橱柜。
• 投资建议：推荐欧派家居和顾家家居，未评级其他公司。

3. 包装行业受益于可选消费回暖

• 需求端：可选消费持续回暖，金属包装提价，原材料价格震荡下行，利好业绩弹性。
• 重点公司：奥瑞金、中粮包装、东风股份、合兴包装、劲嘉股份。
• 投资建议：未评级。

4. 消费轻工行业景气度上升

• 行业动态：国内疫情结束，生活用纸与个护产品需求持续上升，豪悦护理与稳健医疗集中上市。
• 重点公司：中顺洁柔、公牛集团、豪悦护理、稳健医疗、晨光文具。
• 投资建议：强烈推荐中顺洁柔，推荐公牛集团，未评级其他公司。

行业数据

造纸行业

• 原材料：
  • 进口针叶浆周均价：4699元/吨，周环比 -0.93%
  • 进口阔叶浆周均价：3636元/吨，周环比 -0.22%
  • 国废黄板纸周均价：2180元/吨，周环比 -0.27%
• 成品纸：
  • 双胶纸周均价：5150元/吨，周环比 +0.56%
  • 双铜纸周均价：5446元/吨，周环比 +1.42%
  • 箱板纸周均价：4510元/吨，周环比持平
  • 瓦楞纸周均价：3658元/吨，周环比持平
  • 白卡纸周均价：6262.86元/吨，周环比 +0.87%
  • 白板纸周均价：4445元/吨，周环比 +0.91%

家具行业

• 原材料：
  • TDI现货周均价：16640元/吨，周环比 -1.83%
  • 纯MDI周均价：17060元/吨，周环比 +3.65%
  • 中国木材价格指数：1188.53，较前一周上升0.10%
• 房地产：
  • 30大中城市商品房成交面积：444.75万平方米，较上期增加19.46%
  • 一线城市成交面积：147.97万平方米，较上期增加36.24%
  • 二线城市成交面积：173.85万平方米，较上期增加22.40%
  • 三线城市成交面积：122.94万平方米，较上期增加1.05%

重点上市公司盈利预测与估值（截至2020年9月25日）

行业走势与市场表现

• 轻工制造板块：上周涨跌幅 -4.42%，跑输大盘，在申万一级行业涨跌幅排名第16位。
• 细分板块走势：造纸 -1.17%，文娱用品 -2.31%，珠宝首饰 -3.37%，包装印刷 -5.89%，家具 -6.86%。
• 涨幅前十个股：豪悦护理 (+45.44%)、粤华包B (+25.44%)、海顺新材 (+13.42%) 等。
• 估值水平：轻工制造板块PE(TTM)为27.08X，PB为2.10，整体估值位于市场中游。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 政策不确定性风险
• 宏观经济下行风险

其他重要信息

• 行业动态：玖龙纸业计划新增木浆产能，白卡纸提价，金九银十造纸行业涨价。
• 公司公告：山鹰纸业收到证监会函，皮阿诺完成董事会换届，顾家家居回购股份。
• 限售股解禁：多家公司限售股解禁，影响市场流通。
• 北上资金动向：部分公司获得北上资金增持，如欧派家居、顾家家居、晨光文具等。

结论

当前造纸行业受益于涨价及需求回暖，家居行业订单储备充足，消费轻工行业景气度上升，包装行业因可选消费回暖及原材料价格下降而受益。太阳纸业、欧派家居、顾家家居、中顺洁柔和公牛集团为重点推荐标的，其他公司也有一定投资价值。投资者应关注行业边际变化及政策动向，同时注意原材料价格波动等风险因素。