20130904-华泰证券-国内煤炭均价逐渐稳定_11页_1mb

煤炭行业周报总结（2013年09月04日）

核心内容概述

本报告为2013年9月4日发布的煤炭开采行业周报，重点分析了国内与国际煤炭价格走势、行业库存、运价、下游需求及上市公司动态。整体来看，煤炭行业在当周表现较为平稳，但存在盈利模式变化、供需担忧及政策不确定性等挑战。

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 评级依据：基于对煤炭行业盈利及供需的担忧，同时关注政策面变化及销售旺季需求回升。

煤炭价格走势

动力煤

• 国内港口：秦皇岛港动力煤价本周小幅下跌，5500大卡山西优混平仓价为540元/吨，6000大卡大同优混平仓价590元/吨，5000大卡山西大混平仓价455元/吨，均较上周下跌5元/吨。
• 全国均价：动力煤全国均价含税车板价（Q≥6000）为530元/吨，较上周下跌1元/吨；（5000 < Q < 6000）为451元/吨，较上周下跌1元/吨；（Q≤5000）为392元/吨，较上周下跌2元/吨。
• 国际价格：澳大利亚BJ煤炭现货价79.1美元/吨，较上周上涨0.45美元/吨（+0.57%）；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价78.61美元/吨，较上周下跌0.66美元/吨（-0.83%）。

炼焦煤

• 国内价格：山西古交2#焦煤车板价1140元/吨，与上周持平；焦煤全国含税平均价1019元/吨，较上周上涨9元/吨；肥煤全国含税平均价1018元/吨，较上周上涨8元/吨；1/3焦煤全国含税平均价953元/吨，较上周上涨9元/吨。

无烟煤

• 国内价格：晋城无烟中块、小块、末煤坑口价分别为850元/吨、810元/吨、500元/吨，均与上周持平。
• 全国均价：无烟中块全国平均价998元/吨，无烟小块全国平均价968元/吨，无烟末煤全国平均价604元/吨，均与上周持平。
• 价格趋势：晋城无烟煤已连续五周保持平稳。

焦炭

• 国内价格：河北唐山二级冶金焦价格1350元/吨，较上周上涨35元/吨（+2.66%）。
• 期货价格：焦炭期货收盘价（连续）为1470元/吨，较上周下跌32元/吨（-2.13%）。

港口与库存

• 秦皇岛港库存：截至2013年8月31日，秦港煤炭库存为650.88万吨，较上周下降34.78万吨（-5.07%）。
• 重点电厂库存：截至2013年8月20日，重点电厂煤炭库存为6530万吨，与上周持平；库存可用天数为15天，处于较低水平。

下游行业表现

• 电力行业：2013年7月全国电力行业耗煤总量18379.7万吨，同比增长16.67%。
• 钢铁行业：2013年7月全国粗钢产量6547.22万吨，同比增长6.15%；钢材价格指数为102.11，与上周基本持平。
• 化肥行业：国产尿素批发价为1982元/吨，较8月1日下跌0.95%。

上市公司动态

• 兖州煤业：26亿股限售股将于9月6日上市流通，占公司总股本的一定比例。
• 国投新集：2013年半年度净利润1.31亿元，同比下降85.84%；营业收入34.1亿元，同比下降25.32%。
• 盘江股份：2013年半年度净利润3.26亿元，同比下降67.73%；营业收入28.96亿元，同比下降33.27%。
• 潞安环能：上半年营收94.74亿元，同比下降6.93%；净利润9.43亿元，同比下降48.38%；毛利率38.53%，同比下降6.61个百分点。
• 永泰能源：筹划非公开发行股票购买煤业资产，已发布重大事项停牌公告。
• 宝泰隆：2013年上半年净利润3,891,419.27元，同比下降96.13%；基本每股收益0.0101元，同比下降96.11%。
• 大同煤业：上半年营收57.44亿元，同比下降67.68%；净利亏损5.16亿元，去年同期为盈利3.54亿元。

行业估值

• 煤炭开采板块PE（TTM）：截至2013年9月3日，PE为12.1倍。
• PB（整体法，不调整）：未提供具体数值，但整体估值处于较低水平。

图表目录

本报告附有21张图表，涵盖煤炭价格走势、库存变化、运价指数、下游行业数据及估值指标等，为分析提供直观参考。

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评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

• 公司评级体系：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%至+5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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