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大宗商品市场总结（2013年9月4日）

核心内容概述

2013年9月4日的大宗商品市场呈现多空分化态势，主要受国内外宏观经济、行业供需变化及政策影响。整体来看，能源化工和金属板块表现较为活跃，而农产品市场则受到天气和政策因素影响，价格波动较大。贵金属市场在地缘政治风险下有所支撑，但部分品种价格出现小幅下跌。此外，中金所对国债期货保证金比例进行了调整，以控制市场风险。

主要观点与关键信息

一、大宗商品价格变动

二、市场动态分析

1. 能源化工板块

• 发改委表态：成品油、化肥、农药等刚需产品仍将保持一定增幅，合成材料和专用化学品受下游市场影响较大。
• PTA走势：PTA库存降至19天左右，新产能投放推迟至2014年，后期价格有望回升。PX库存下降，与MX价差缩小，支撑PTA价格。
• 焦炭市场：山西焦炭市场持续上涨，8月累计涨幅较大，预计9月仍将维持稳中上涨趋势，但钢厂采购谨慎，涨幅可能受限。
• 动力煤、热卷板、焦炭：现货价格分别上涨3、6、2元，市场整体表现积极。

2. 农产品板块

• 玉米进口政策：中国将逐步增加玉米进口，以满足不断增长的需求。
• 美国秋收影响：美国玉米和大豆产量有望恢复，亚洲谷物价格可能下跌。
• 棉花市场：棉花价格小幅上涨150元，但328棉花指数下跌2点，市场预期仍偏谨慎。
• 白糖市场：国内进入纯销售期，糖价平稳，但国际原糖价格可能下跌，进口糖利润较高，对国内市场形成压力。

3. 金属板块

• 力拓下调铁矿石出口预期：铁矿石出口量可能维持在3-3.75亿吨，产能增长有限，价格仍受需求支撑。
• 基本金属市场：国内外宏观数据利好提振市场情绪，螺纹钢价格小幅上涨，但部分金属如铜、铅、锌价格下跌。
• 铁矿石贸易：铁矿石价格涨幅远超钢材，贸易商热情高涨，钢厂库存低位，价格短期难跌。

4. 贵金属板块

• 黄金、白银：黄金价格下跌0.61元，白银价格小幅上涨，市场对地缘政治风险（如叙利亚局势）的反应较为积极。
• 资金流向：资金持续流出美国股市和债市，流入黄金实物基金，黄金价格受到支撑。

三、政策与市场动态

• 中金所调整国债期货保证金比例：国债期货保证金比例上调至3%、4%、5%，以控制市场风险。
• 5年期国债期货可交割国债范围：明确新发行国债的纳入规则，强调交割期间的国债转托管限制。
• 市场资讯：国内期货市场在9月2日因美国劳动节休市，部分商品价格波动可能受到节后影响。

四、投资建议与市场展望

• 黄金：沪金主力1312合约小幅下跌，预计今日窄幅震荡。
• 白银：沪银主力1312合约上涨，受外盘银价带动，短期看涨。
• 农产品：关注美国秋收进展及中国玉米进口政策，国内糖价难言乐观。
• 金属：铁矿石价格仍具支撑，但部分金属如铜、铅、锌面临下跌压力。
• PTA：产业链整体转暖，库存下降，价格有望回升。

五、总结

整体来看，2013年9月4日大宗商品市场呈现分化趋势，能源化工和金属板块因供需变化及政策利好表现活跃，而农产品市场则受天气和出口预期影响波动较大。贵金属价格受地缘政治影响支撑较强，但部分品种价格小幅下跌。市场整体仍需关注宏观经济动向、政策调整及国际局势变化，以判断后续走势。