20210322-国元期货-聚烯烃周报_原油回调_聚烯烃重心下移_6页

聚烯烃周报总结

核心内容

本周聚烯烃市场受原油价格回调影响，整体价格出现下滑，市场重心下移。尽管石化库存压力相对不大，但港口库存持续上升，叠加装置开工率维持高位，市场去库节奏缓慢，导致价格难以持续上涨。当前市场利润偏高，下游企业高价接货意愿不强，同时外围风险因素增加，市场预计将维持宽幅震荡走势，建议投资者谨慎操作。

主要观点

• 原油回调：作为聚烯烃的主要成本驱动因素，原油价格的下跌对聚烯烃市场形成拖累。
• 库存压力：石化库存虽未达到高位，但长期维持在80万吨以上，港口库存持续走高，去库速度缓慢。
• 装置开工率：装置开工率较高，进一步抑制了价格的上行空间。
• 下游需求：下游企业采购意愿一般，市场整体成交情况平淡。
• 市场走势：预计市场将维持宽幅震荡，短期内难以形成趋势性行情。

关键信息

投资策略

• 塑料05合约：未入场者可考虑在9000-8500区间高抛低吸。
• PP05合约：关注9000区支撑，若有效站稳可考虑短多操作，但需谨慎。

市场运行逻辑

后市关注点

1. PP装置情况：

   • 燕山石化和洛阳石化新线检修。
   • 广州石化二线、济南炼厂、长盛石化按计划检修。
   • 绍兴三圆、大庆炼化、广东巨正源等装置有检修计划，3月中下旬检修增加，需关注实际执行情况。

2. 塑料装置情况：

   • 宝来石化线性、延长榆能化二期高压装置重启。
   • 下周茂名石化低压装置计划停车检修，需关注实际检修情况。

3. 下游开工率：下游装置开工率涨跌不一，市场按需采购，整体成交情况一般。

价格与成本走势

图表分析

• 图表2 & 图表3：塑料与PP价格走势图，显示价格整体下行趋势。
• 图表4 & 图表5：塑料与PP开工率及拉丝占比，反映市场供需变化。
• 图表6 & 图表7：聚烯烃石化库存与港口库存走势，库存压力持续存在。
• 图表8 & 图表9：塑料与PP下游开工率，需求端表现平稳。
• 图表10：成本走势，油制成本下降，煤制成本略有上升。
• 图表11 & 图表12：塑料与PP基差图，显示价格与现货之间的差距。
• 图表13 & 图表14：塑料与PP主力合约价差图，反映市场预期和波动情况。

风险提示

• 原油价格波动：原油价格的进一步下跌可能继续拖累聚烯烃市场。
• 检修执行情况：装置检修的实际执行情况可能影响供应，进而影响价格走势。
• 下游需求变化：下游需求若出现明显变化，可能对市场产生较大影响。

联系方式

• 研究咨询部：张霄

  • 从业资格编号：F3010320
  • 投资咨询编号：Z0012288
  • 邮箱：zhangxiao@guoyuanqh.com

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