20250511-华联期货-聚烯烃周报_需求较弱_价格重心持续下移_36页_907kb

华联期货聚烯烃周报分析如下：本周PE及PP生产企业库存分别预计54万吨和64万吨，环比下降，主要因假期后市场交投恢复，但下游需求疲软，终端采购意愿减弱。供应端，PE周度产量6284万吨，环比减少165万吨；PP产量766万吨，环比减少，趋势由升转降。新增产能释放压力较大，2024年PE实际新增产能仅105万吨，主要装置推迟至2025年投产；2025年全球聚烯烃产能集中于中国，PE计划新增605万吨（同比+16%），PP计划新增1280.5万吨（同比+29%），但受限于利润，实际投产有限。需求端，PE下游行业整体开工率-20%，PP订单偏弱，新单跟进不足，出口受高关税冲击，部分订单停工或转移，导致供需双弱格局。产业链利润显示，油制PE和PP小幅盈利，乙烯制PE、丙烯制PP及PDH制PP亏损显著，成本端支撑有限。期货策略建议单边偏空操作，PP2509合约震荡走弱，LLDPE与PP价差维持震荡，L-P套利暂观望。风险点包括原材料价格波动、新增产能进度及下游开工率回升情况。出口方面，PE与PP出口量受关税影响缩减，终端产品如汽车、家电产量及出口数据疲软，进一步压制需求。整体来看，聚烯烃市场面临供应增加、需求萎缩及出口承压的挑战，价格或维持弱势震荡。