20150723-中国银河-银河中期策略报告_市场重估_分化中精选个股_33页_2mb

银河中期策略报告总结

核心内容

本报告主要围绕2015年上半年A股市场走势，分析中小市值股票的表现及未来投资机会，提出四条重点投资主线：“互联网+”、中国制造2025和工业4.0、智能汽车、国企改革。同时，对部分重点公司进行了盈利预测和投资建议，强调了结构性泡沫仍存、优质中小市值股票仍是投资首选。

主要观点

1. 市场表现：

   • 2015年上半年，中小板指上涨66.47%，创业板指数上涨78.91%。
   • 6月中旬市场经历大幅调整，上证综指累计下跌30%，但中小板和创业板估值依然偏高，分别为60-70倍和110倍。
   • 2015年年初至今，中小板上涨49%，创业板上涨57%。

2. 结构性泡沫：

   • 新兴行业盈利改善明显，尤其是计算机、传媒、轻工制造、纺织服装等行业表现突出。
   • 并购、重组、增发是中小市值个股上涨的主要推动力。
   • 新三板挂牌公司数量激增，达2811家，成为资本市场新热点。
   • 中小板和创业板中部分个股已成长为“新蓝筹”，如国信证券、海康威视、东方财富、乐视网等。

3. 投资主线：

   • “互联网+”：推动传统行业在线化和数据化，成为未来经济转型方向。其内在驱动力包括新信息基础设施、数据资源松绑、分工形态变革。重点关注与互联网结合紧密的行业，如零售、外贸、制造、农业、金融等。
   • 中国制造2025和工业4.0：制造业智能化、网络化是未来趋势。重点聚焦机器人、智能工厂、工业自动化等方向。中国制造业尚处起步阶段，未来增长空间巨大。
   • 智能汽车：智能交通和车联网成为核心方向。关注汽车电子、信息通信、软件解决方案等。预计未来3年智能交通行业投入将超1500亿元，车联网市场占比将明显提升。
   • 国企改革：改革是本届政府核心意志，重点方向包括发展混合所有制经济、完善现代企业制度、优化国有资本布局。推荐关注有“壳”价值、有集团资产注入预期、与国家战略形成共振的国企。

关键信息

• 市场趋势：A股市场在2015年上半年表现强劲，但6月中旬后出现大幅回调，目前处于收敛整理阶段。
• 估值情况：创业板与中小板估值维持在高位，而沪深300估值下行，为结构性投资提供了机会。
• 行业趋势：计算机、传媒、轻工、纺织服装等行业受益于经济转型，成为资金追捧的重点。
• 政策支持：政府大力推动“互联网+”、工业4.0、国企改革等，为相关行业带来发展机遇。
• 重点公司推荐：
  • 当升科技：新能源汽车和央企改革标的，具备进口替代优势，未来业绩增长潜力大。
  • 云意电气：汽车电子龙头企业，定增项目推进，具备业绩弹性。
  • 千方科技：智能交通领军企业，加速布局大交通大数据，具备外延式整合潜力。
  • 四维图新：LBS地图入口端企业，车联网和移动互联网发展潜力巨大。
  • 长荣股份：云印刷业务放量在即，盈利空间广阔。
  • 双环传动：全球精密齿轮行业领先企业，机器人减速机项目有望突破。

投资建议

• “互联网+”：关注互联网与传统行业的深度融合，尤其是汽车电子、零售、农业、金融等领域。
• 中国制造2025和工业4.0：重点关注制造业智能化、网络化趋势，如机器人、智能工厂、工业自动化等。
• 智能汽车：关注智能交通和车联网的发展，特别是汽车电子、信息通信、软件解决方案等。
• 国企改革：选择具备“壳”价值、集团资产注入预期、与国家战略共振的公司，如ST类企业、区域优势明显的国企。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司表现优于市场平均水平20%以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业或公司表现优于市场平均水平10%-20%。
• 中性：与市场表现相当。
• 回避：表现低于市场平均水平10%以上。

联系信息

• 分析师：杨华超、戴卡娜、张熙、陶亦然
• 联系方式：
  • 杨华超：（8621）20252681 / yanghuachao@chinastock.com.cn / 执业证书编号：S0130512050003
  • 戴卡娜：（8621）20252601 / daikana@chinastock.com.cn / 执业证书编号：S0130512080002
  • 张熙：（8610）83574030 / zhangxi_yj@chinastock.com.cn / 执业证书编号：S0130514050001
  • 陶亦然：（8621）68597691 / taoyiran@chinastock.com.cn / 执业证书编号：S1050115010014

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