20160721-申万宏源-物联网专题-系列二_软银收购ARM押注物联网_推荐物联网投资三步走_12页_1mb

文档总结：看好物联网投资机会

核心内容

本报告分析了物联网行业的发展前景，并基于软银收购ARM这一重大事件，指出其对物联网产业的深远影响。报告认为，物联网将成为未来十年最大的技术变革，而ARM作为移动芯片领域的领导者，其在物联网时代的芯片IP垄断地位使其成为关键的战略资产。软银通过高溢价收购ARM，意在抢占物联网规格制定权，并推动其在该领域的领导地位。

主要观点

1. ARM的市场地位与技术优势
   ARM是全球移动芯片IP核的主导者，占据智能手机、平板电脑IP核99%的市场份额。其授权模式构建了强大的生态系统，使ARM在物联网时代具备低功耗、广覆盖、高兼容性等优势，成为物联网芯片架构的首选。

2. 软银收购ARM的战略意义
   软银通过收购ARM，意在掌控物联网上游核心IP，抢占未来物联网规格制定权。此举不仅强化了其在电信和媒体领域的技术积累，还可能引发系统厂商争相与其建立战略合作关系。

3. 物联网投资逻辑与应用爆发顺序
   报告提出，物联网投资应遵循“先基础设施，再个人消费，最后工业物联网”的逻辑。远程智能水表作为IoT第一阶段应用的排头兵，具有广阔市场空间和显著社会效益。

4. NB-IoT技术推动物联网落地
   NB-IoT技术具备低功耗、广覆盖、大容量和低成本等优势，为远程智能水表、智能停车、车联网等应用提供了最佳通信方案，有助于物联网的快速普及。

关键信息

物联网应用领域

• 公用基础设施：远程智能水表、热表、气表、井盖、垃圾桶等。
• 个人消费：智能停车、车联网、智能家居等。
• 工业物联网：制造、物流、采矿、石油、农业、医疗、能源等。

NB-IoT技术优势

• 低功耗、广覆盖、大容量、低成本。
• 通信模组成本有望降至5美元以内，适合大规模部署。

重点推荐公司

• 宜通世纪：依托Jasper平台，布局物联网运营商业务，未来3-5年有望实现2-3亿元收入。
• 三川智慧：与华为合作，率先推出基于NB-IoT的智能水表。
• 新天科技：专注于智慧能源与智能表，目标客户为五大燃气公司。
• 积成电子：在水务自动化、燃气自动化方面表现突出。
• 川仪股份：国内工业仪表龙头，产品覆盖多个行业领域。
• 汉威电子：气体传感器龙头，业务延伸至智能环保、公用事业、智能家居等领域。
• 捷顺科技：停车场系统龙头，受益于物联网带来的智能停车解决方案。

投资逻辑

• 先基础设施：远程智能水表作为IoT第一阶段应用，具备高性价比与规模化潜力。
• 再个人消费：智能家居、车联网、智能停车等应用将逐步普及，提升用户体验。
• 最后工业物联网：工业物联网市场空间广阔，但进入门槛较高，需关注技术与资本双重支持。

投资建议

• 评级体系：报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，对股票和行业进行评级。
• 股票投资评级：推荐买入、增持、中性等评级，具体以公司基本面和市场表现为依据。
• 建议关注：远程智能水表、智能停车、车联网等物联网应用场景，以及具备相关技术能力的公司。

总结

软银收购ARM是物联网时代的重要信号，表明其对物联网未来发展的高度认可。随着NB-IoT等技术的成熟与普及，物联网将在公用基础设施、个人消费和工业领域依次爆发。报告建议投资者关注具备物联网相关技术与市场布局的公司，尤其是远程智能水表、智能停车、车联网等应用先行领域。