20240629-国联证券-家用电器2024年7月消费金股推荐_4页_259kb

2024年7月消费金股推荐总结

核心内容概述

国联消费研究团队于2024年7月发布了消费行业金股推荐，重点推荐了家电、医药、食品、商社、建材、农业六大行业的龙头企业，分别为美的集团、恒瑞医药、贵州茅台、北京人力、山东药玻和海大集团。整体投资建议为“强于大市”，与上次建议一致，表明对消费行业整体持乐观态度。

主要观点与关键信息

家电：美的集团

• 政策与市场表现：政策强化更新周期，家电内销表现优于预期，出口订单增长迅速。
• 业绩与增长：公司为综合家电龙头，业绩确定性强，外销收入支撑持续，B端业务发展良好，合同负债和返利处于历史高位，2024年业绩有望实现双位数增长。
• 估值与分红：当前估值低于历史中枢，股息率接近5%，分红能力与意愿强，2023年分红率达62%。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为5.47元、6.07元，给予“买入”评级。

医药：恒瑞医药

• 产品布局：肿瘤产品矩阵式布局，非肿瘤领域拓展迅速，预计年内有JAK抑制剂、IL-17等大品种获批。
• 国际化进展：出海项目增多，首付款过亿，海外业务增长潜力大。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为0.87元、1.01元，给予“买入”评级。

食品：贵州茅台

• 市场波动与应对：端午节后批价波动引发短期担忧，公司采取措施稳定批价，当前批价回升至2290元/瓶。
• 增长目标：全年收入增长目标为15%，业绩有望顺利达成。
• 股息率优势：配置价值凸显，股息率吸引力强。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为69.63元、79.84元，给予“买入”评级。

商社：北京人力

• 合作与拓展：与华为、德科集团签署全球合作战略协议，海外业务增长空间大。
• 业务特性：外包服务具有抗周期性，保障业绩基本盘。
• 估值与分红：低估值高分红的国有企业，当前PE约10-11倍，计划每年分红不少于50%。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为1.61元、1.80元，给予“买入”评级。

建材：山东药玻

• 行业趋势：注射剂一致性评价和集采推动中硼硅药用玻璃渗透率提升，市场需求快速增长。
• 产品优势：主导国内模制瓶产业，中硼硅模制瓶制造门槛高，单价与盈利能力提升。
• 拓展成效：产品品类与海外市场拓展成效显著，成长前景良好。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为1.53元、1.85元，给予“买入”评级。

农业：海大集团

• 业绩表现：2024Q1实现归母净利润8.61亿元，业绩亮眼。
• 行业复苏：普水鱼价底部回升，特水鱼价稳定，下游养殖景气度回升带动饲料销售。
• 业务发展：饲料主业稳健，生猪养殖有望量利齐增，推动公司业绩增长。
• 盈利预测：2024-2025年EPS分别为2.43元、3.08元，给予“买入”评级。

风险提示

1. 宏观经济放缓：若经济增长放缓，将影响消费行业恢复。
2. 政策变动：消费政策大幅变化可能影响居民消费意愿与复苏节奏。
3. 海外需求不及预期：海外市场拓展可能面临消费能力或习惯差异，导致需求低于预期。

投资建议评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对市场基准指数涨幅20%以上
  • 增持：涨幅介于5%~20%之间
  • 持有：涨幅介于-10%~5%之间
  • 卖出：跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：涨幅10%以上
  • 中性：涨幅介于-10%~10%之间
  • 弱于大市：跌幅10%以上

分析师信息

• 管泉森：S0590523100007，guanqs@glsc.com.cn
• 郑薇：S0590521070002，zhengwei@glsc.com.cn
• 刘景瑜：S0590524030005，jy1@glsc.com.cn
• 邓文慧：S0590522060001，dengwh@glsc.com.cn
• 武慧东：S0590523080005，wuhd@glsc.com.cn

联系方式

• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场A塔4楼
• 无锡：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12楼
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇一座37楼
• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心大厦45楼
• 电话：0510-85187583