20180128-浙商证券-A股市场产业链和估值周报_增量资金大举入市驱动A股普涨_31页_2mb

A股市场产业链与估值周报总结（2017年1月28日）

核心内容

2017年1月28日的A股市场周报指出，增量资金大举入市是推动A股市场普涨的主要因素。上证综指、沪深300、中证500、创业板等主要指数均出现显著上涨，其中创业板涨幅最大，达到5.13%。这一趋势反映了市场信心的改善以及投资者对A股的重新配置。

主要观点

增量资金入市

• 1月份基金新增份额、融资余额、陆股通入市资金均出现大幅增长，分别达到667亿、548亿、326亿，较2017年每月平均增量资金增长显著。
• 兴全合宜基金等坚守价值的基金产品受到市场资金重点追捧，预计低估值个股将受益。

市场表现

• 上周涨幅前五的行业为家用电器（+5.86%）、传媒（+5.45%）、交通运输（+3.50%）、计算机（+3.45%）、建筑材料（+3.41%）。
• 非银金融、电子、综合等行业的表现相对较弱，分别为-0.19%、0%、+0.51%。

行业估值

• 传媒行业市盈率和市净率均处于历史低位，PE-TTM为36.2，PB-LF为3.18，低于过去10年85%的时间段。
• 通信行业市盈率处于相对高位，家用电器行业市净率也处于相对高位。

产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油价格环比上涨4.4%，达到66.1美元/桶；API库存上涨至43595.1万桶。
• 煤炭：动力煤价格环比上涨0.9%，秦皇岛港煤炭库存环比下降。
• 有色金属：铅、锌价格环比上涨0.2%、0.7%；铜、铝价格环比下跌0.3%、0.2%；铁矿石价格环比下跌2.2%。
• 农产品：稻米、大豆、棉花价格环比上涨0.8%、0.8%、0.5%；玉米价格环比下跌0.7%。

中游

• 钢铁：螺纹钢价格环比上涨1.7%，水泥价格指数环比下跌2.1%，玻璃价格环比上涨0.2%。
• 化工：PVC价格环比上涨0.6%；天然橡胶、甲醇价格环比下跌2.8%。
• 工程机械：推土机、装载机、起重机销量累计同比增长分别为40.5%、46.8%、129.7%，显示出强劲的增长势头。
• 电子：台湾电子行业指数、费城半导体指数分别上涨0.5%、0.7%。
• 运价：BDI指数上涨8.4%，BDTI指数下跌3.1%，CCFI指数上涨0.9%。

下游

• 房地产：30城市商品房整体成交面积环比持平，一线城市成交面积环比上涨13.2%，二线城市环比下降3.9%。
• 汽车：重卡销量当月同比增长40.2%，乘用车销量当月同比下降0.04%。
• 家电：空调销量同比增长8.5%，冰箱销量同比持平。
• 农产品：农产品批发价格指数上涨2.6%，猪粮比价为7.89。

行业配置建议

• 推荐关注基本面良好、具有业绩支撑的行业，包括家用电器、食品饮料、银行、保险等。
• 银行业整体ROE超过10%，估值仅1.05PB，具备显著的配置价值。
• 传媒行业因估值处于历史低位，且行业基本面改善，被重点提示潜在投资机会。

估值数据

风险提示与投资建议

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