有色金属行业跟踪报告：金银走强，基本金属普涨-20180128-广发证券-15页-1mb

报告摘要

有色金属行业周总结

核心内容

本周（2018.1.22-2018.1.26），有色金属行业整体表现强劲，行业指数上涨 2.10%，略高于上证综指 2.01%。子板块中，其他稀有小金属涨幅最大（5.24%），锂板块则跌幅最大（-2.44%）。工业金属和贵金属普遍上涨，其中镍涨幅最大（7.53%），锡次之（5.15%），铜涨幅为 0.65%。小金属和稀土板块也呈现上涨趋势，轻稀土氧化镨钕价格上涨 4.76%，中重稀土氧化铽价格持稳。整体来看，美元指数跌破90关口，叠加经济增速不及预期、通胀预期上升及环保督查等因素，推动有色金属价格普遍上涨。

主要观点

工业金属表现

铜：经济复苏与供给紧张推动铜价长期看好，但本周小幅上涨 0.65%，涨幅相对较低。
铝：春节前消费淡季，但市场预期春节后消费将回升。
铅：环保督查导致再生铅供应偏紧，铅价持续上涨。
锌：国内锌精矿供应紧张，冶炼加工费持续下跌，锌价上涨 2.29%。
锡：锡精矿供应偏紧，库存下降，锡价上涨 5.15%。
镍：结构性短缺推动镍价大幅上涨 7.53%，涨幅最大。

贵金属表现

黄金：美国经济增速不及预期，美元走弱，金价创5个月新高，上涨 1.66%。
白银：受金价上涨带动，银价上涨 2.14%。

电池材料表现

锂：市场供给略紧，锂价持稳，但本周小幅下跌 2.44%。
钴：正极材料产能扩张，钴需求向好，钴价持续上涨，维持 58.5万元/吨。

小金属及稀土表现

稀土：轻稀土氧化镨钕价格上涨 4.76%，中重稀土氧化铽价格持稳。
锗：因环保因素导致供应紧张，锗价创三年新高，预计将继续上涨。

关键信息

行业表现

有色金属行业整体上涨 2.10%，其中：
- 其他稀有小金属上涨 5.24%
- 锂板块下跌 2.44%
- 镍上涨 7.53%
- 锡上涨 5.15%
- 铅上涨 0.85%
- 锌上涨 2.29%
- 铜上涨 0.65%

行业影响因素

美元指数跌破90关口，美元走弱推动贵金属及工业金属价格上涨。
美国经济增速不及预期，提振金银需求。
环保督查：影响铅、锡等金属的供给，支撑价格上行。
供需格局：铜、锌、锡等金属供给偏紧，支撑价格持续上涨。

关注标的

铜：江西铜业、云南铜业、紫金矿业、洛阳钼业
铅锌：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业
锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业
贵金属：金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金
稀土及小金属：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、盛和资源、盛和资源、盛和资源

重要公告

业绩预增：北方稀土、华友钴业、紫金矿业、盛达矿业、中金岭南等公司业绩显著增长，主要受益于价格上涨及成本控制。
限售股解禁：华友钴业、江西铜业等公司限售股陆续解禁。
股权收购及增资：中矿资源、宜安科技、云海金属等公司进行股权收购或增资。
股东会安排：下周及下月多家公司召开股东会，涉及章程修订、员工持股计划、关联交易等事项。

风险提示

供给侧改革力度不及预期：可能导致部分金属价格波动。
金属价格大幅波动：受宏观经济、政策调控及供需变化影响较大。

投资评级说明

投资评级	含义
买入	预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上
持有	预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -10%～+10%
卖出	预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上

公司投资评级	含义
买入	预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上
谨慎增持	预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5%～15%
持有	预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -5%～+5%
卖出	预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上