20230811-天风证券-证券_交易制度优化点评_增量资金入市可期_落实_活跃资本市场_提振投资者信心_精神_2页

行业报告|行业点评：交易制度优化推动活跃资本市场，券商板块迎来政策利好

交易制度优化

1. 增加交易申报单位灵活性：

   • 调整主板股票和基金等证券的申报单位，允许从1股开始申报，替代原有的100股为单位申报。
   • 提升资金利用效率，降低闲置资金影响，促进交易活跃度，有助于吸引居民资金入市。
   • 政策旨在建设对中小投资者友好的交易制度，加强市场包容性，推动增量资金入场。

2. ETF引入盘后固定价格交易机制：

   • 引入盘后固定价格交易制度，提升投资者交易便利性和市场流动性。
   • ETF盘后交易机制进一步丰富交易工具，提高市场活跃度，为投资者提供更多的交易选择。

3. 优化交易监管机制：

   • 明确市场预期，平衡保持交易通畅与打击过度投机行为。
   • 监管引导有助于防范交易风险，增强投资者信心，提升整体市场稳定性。

政策推动活跃资本市场，为券商板块带来利好

1. 政策核心导向明确：

   • 政策目的：通过优化交易制度，落实“活跃资本市场，提振投资者信心”目标。
   • 居民存款余额高企，此次制度优化有望激活居民非配置性资金进入股市，直接带来增量资金。

2. 推动交投活跃，提振券商板块估值：

   • 此次为继“最低结算备付金下调”后的第二波政策利好。
   • 随着交易活跃度提升和市场情绪回暖，券商经纪、融资融券、自营等业务将受益，估值修复趋势可期。

投资建议

1. 短期关注弹性标的：

   • 政策确定性提升背景下，建议优先关注以经纪/融资融券/方向性自营业务为主要收入来源的弹性标的。

2. 标的推荐：

   • 大市值券商：中国银河、光大证券
   • 中小市值券商：方正证券、红塔证券、中泰证券

3. 侧重题材主线资金配置机会：

   • 推荐关注题材与次新股叠加的标的，依次排序：互联网金融、次新、重组、低价低估值。
   • 主题层面推荐：指南针、财富趋势、首创证券、方正证券、南京证券等。

风险提示

1. 居民资产配置迁移不及预期：资金入市速度可能不及政策引导预期。
2. 资本市场大幅波动：市场情绪波动可能影响交投活跃度。
3. 政策落地进度缓慢：制度优化在实施过程中可能存在调整或延迟。