20250727-招商期货-招期农产品棉花周报_国内商品上涨对棉价形成支撑_17页_5mb

国内商品市场整体呈现上涨态势，为棉价提供了支撑。7月25日收盘数据显示，ICE美棉主力合约报68.23美分/磅，较上周小幅下跌0.77%；郑棉主力合约报14170元/吨，环比也微跌0.70%。

供给端表现：全国商业库存环比减少10.16%，达到254.24万吨，处于近年中等偏低水平，其中新疆棉花产区已进入花铃盛期，开花率约89.2%，上升明显。同时，纺织企业库存有所减少，整体供应压力初步缓解。

需求方面：数据显示7月阿根廷、巴西等地棉花及棉制品出口环比均有变动，国内棉纱出口环比小幅下滑，但出口棉布量同比略有增加，反映出全球纺织市场存在一定韧性。

中短期内支撑：专业机构认为虽然ICE美棉期价走势弱于国内，但国内商品整体上涨趋势强化了市场乐观情绪，对棉价形成有力支撑。棉花库存持续下降、供需格局边际改善等因素也为价格上行提供了空间。

操作策略：对期货操作，建议采用9月合约区间策略（14000-15000元/吨），同时需防范宏观事件风险，如政策变动或新作物周期产量调整引起的波动风险。策略执行需结合市场情绪及资金面变化动态调整。

总结：
国内商品市场活跃度提升，对棉价构成支撑。国内外局部地区供给压力逐步缓解，新疆棉花产量预期较好。下游需求略有波动，纺织企业库存虽有减少，但采购策略仍在调整中。操作上建议根据供需变化，灵活把握期货交易机会，选择合适的合约区间，谨慎调整策略方向以应对短期市场波动