> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月12日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概览 2026年5月12日研究所晨会总结了宏观金融、黑色金属、有色新能源以及农产品等板块的市场动态与投资策略，重点分析了当前市场情绪、基本面变化及未来趋势。 --- ## 宏观金融 ### 主要观点 - **全球市场乐观情绪升温**：中东地缘局势虽有紧张迹象，但影响有限；科技板块带动全球风险偏好持续提升。 - **国内经济表现超预期**：4月经济数据延续回升，外需超预期回暖，通胀修复，企业盈利改善。 - **市场交易逻辑**：短期聚焦中东局势与企业业绩兑现，国内风险偏好显著升温。 ### 资产操作建议 - **股指**：短期震荡偏强，建议谨慎做多。 - **国债**：短期震荡，建议谨慎观望。 - **商品板块**： - **黑色金属**：短期震荡反弹，建议谨慎做多。 - **有色金属**：短期震荡反弹，建议谨慎做多。 - **能化**：短期高位震荡，波动较大，建议谨慎观望。 - **贵金属**：短期震荡反弹，建议谨慎做多。 --- ## 黑色金属 ### 钢材 - **市场表现**：期现货市场延续反弹，但成交量低位。 - **基本面**：CPI与PPI数据向好，支撑钢价；现实需求走弱，库存呈现社库降、厂库增格局。 - **操作建议**：短期震荡偏强，关注预期变化。 ### 铁矿石 - **市场表现**：期现货价格小幅反弹。 - **基本面**：铁水产量回升，盈利钢厂占比提高；供应发运量下降，但中期供应增加趋势明确。 - **操作建议**：短期高位震荡，需警惕高供应对价格的压制。 ### 硅锰/硅铁 - **市场表现**：现货价格分化，盘面价格下跌。 - **基本面**：北方开工率回升，南方受电费上涨影响开工率下降；5月钢厂招标进行中，市场预期偏弱。 - **操作建议**：短期区间震荡，谨慎观望。 --- ## 有色新能源 ### 碳酸锂 - **市场表现**：主力合约上涨3.51%，结算价202140元/吨。 - **基本面**：锂矿供应偏紧，库存低位，锂辉石利润为负；下游排产积极，但高价抑制采购。 - **操作建议**：预计高位偏强震荡，建议逢低布局。 ### 工业硅 - **市场表现**：主力合约上涨0.72%，结算价9150元/吨。 - **基本面**：北方开工低迷，西南复产推迟；成本端受焦煤带动，跟随其节奏。 - **操作建议**：短期区间震荡，建议谨慎持多。 ### 多晶硅 - **市场表现**：主力合约下跌4.63%，结算价38690元/吨。 - **基本面**：社会库存下滑，终端需求不足，上下游价格博弈激烈。 - **操作建议**：预计价格底部震荡，建议谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。 --- ## 农产品 ### 美豆 - **市场表现**：CBOT 11月大豆上涨3.75%。 - **基本面**：种植率提升，出口检验量高于预期，但出口仍偏弱。 - **操作建议**：关注美国总统访华对出口预期的影响，阶段性维持区间行情。 ### 豆菜粕 - **市场表现**：豆粕库存下降，菜粕库存小幅增加。 - **基本面**：进口大豆集中到港，市场情绪悲观；豆粕供应宽松，菜粕供应逐步放量。 - **操作建议**：豆粕价格受美豆行情指引，菜粕大概率同步运行。 ### 油脂 - **市场表现**：棕榈油库存环比增加1.71%，豆油库存增加2.02%。 - **基本面**：棕榈油消费预期支撑高位，但出口低于预期；豆油成本支撑增强，菜油支撑减弱。 - **操作建议**：豆油市场表现或强于菜油，短期关注天气及贸易成本。 ### 生猪 - **市场表现**：期货盘抢跑，套保卖盘风险增加。 - **基本面**：出栏量环比下跌，价格趋弱，市场情绪低迷。 - **操作建议**：关注供应变化及价格走势。 ### 玉米 - **市场表现**：现货承压，期货升水不稳。 - **基本面**：新麦上市，贸易商加快腾仓；超期稻谷拍卖传闻带来利空。 - **操作建议**：不宜过分悲观，关注天气及贸易成本支撑。 --- ## 数据来源 本报告数据来源包括： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 重要声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。 - 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息准确性与完整性。 - 报告仅提供参考，客户应独立判断。 - 东海期货对因使用本报告产生的损失不承担责任。 - 本报告版权归东海期货所有，未经许可不得复制、发布或引用。