> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月6日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 2026年5月6日研究所晨会聚焦黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品四大板块，分析各品种价格走势及市场影响因素。整体来看，市场受原油价格反弹、宏观政策及供应端扰动等多重因素影响，呈现震荡偏强格局，但部分品种仍面临阶段性回落风险。 --- ## 黑色金属板块 ### 【钢材】 - **价格走势**：期现货市场小幅反弹，成交量低位。 - **基本面**： - 现实需求持续走弱，五大品种钢材表观消费量环比回落16万吨，同比下降61万吨。 - 板材库存压力仍高，供应端铁水日产量继续小幅回落。 - **展望**：短期震荡偏强，但需警惕5月阶段性回落风险。 ### 【铁矿石】 - **价格走势**：期现货价格小幅反弹，高位震荡。 - **基本面**： - 铁水日产量连续两周回落，但钢厂盈利占比有所回升，产量下降过程或较曲折。 - 全球发运及到港量回升，原油价格反弹形成支撑。 - **展望**：短期高位震荡，关注产业链负反馈何时触发。 ### 【硅锰/硅铁】 - **价格走势**：现货价格持平，盘面价格小幅回落。 - **基本面**： - 锰矿价格支撑仍在，贸易商部分低价暂不出售。 - 硅锰开工率回升至28.9%，硅铁价格维持在5450-6100元/吨区间。 - 厂内库存持续去化，社会库存低位，无明显累库压力。 - **展望**：短期以区间震荡为主，关注成本支撑及政策变化。 --- ## 有色新能源板块 ### 【碳酸锂】 - **价格走势**：价格维持高位，但下游采购意愿偏弱。 - **基本面**： - 周度产量2.6万吨，环比微增。 - 社会库存103593吨，环比微增，呈现“上游累库、下游去库、贸易商大幅累库”分化格局。 - 供应端扰动较多，包括矿山爬产不及预期、换证流程等。 - **展望**：谨慎持多或逢低布局，关注宏观及监管风险。 ### 【工业硅】 - **价格走势**：价格贴近成本，跟随焦煤节奏震荡。 - **基本面**： - 社会库存55.6万吨，环比下降0.3万吨，仍处高位。 - 内蒙古取消地方优惠电价，新疆大厂主动减产，成本支撑较强。 - **展望**：谨慎持多，关注宏观风险。 ### 【多晶硅】 - **价格走势**：价格维持高位震荡，现货未跟涨。 - **基本面**： - 工厂库存30.2万吨，累库0.9万吨。 - 光伏下游需求不足，价格博弈激烈。 - **展望**：谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权，关注政策风险。 --- ## 能源化工板块 ### 【原油】 - **价格走势**：高位震荡，受美伊局势恶化支撑。 - **基本面**： - 美伊局势持续，海峡封锁及伊朗袭击事件推动油价上行。 - 亚太炼厂积极采购美国货源，全球库存大幅下行。 - **展望**：短期跟随原油波动，关注后续局势变化。 ### 【沥青】 - **价格走势**：高位盘整，短期累库压力有限。 - **基本面**： - 沥青价格受油价上涨支撑，但炼厂开工维持低位。 - 新合同价高位，对市场底部形成支撑。 - **展望**：短期跟随原油波动，关注需求恢复情况。 ### 【PX】 - **价格走势**：高位震荡，供应偏紧。 - **基本面**： - 汽油库存去化，国内PX开工低位，PX价格维持在1264美金左右。 - **展望**：短期高位震荡，关注下游采购情况。 ### 【PTA】 - **价格走势**：价格偏强震荡，库存开始去化。 - **基本面**： - 下游产销明显好转，部分品类接近100%。 - 基差止跌，加工费回升。 - **展望**：短期偏强震荡，关注成本支撑及政策变化。 ### 【乙二醇】 - **价格走势**：偏强震荡，库存持续去化。 - **基本面**： - 港口显性库存大量去化，海外装置开工低位。 - 下游开工稳定，库存去化驱动持续。 - **展望**：短期偏强震荡，关注下游需求变化。 ### 【短纤】 - **价格走势**：跟随PTA反弹，维持震荡格局。 - **基本面**： - 聚酯板块偏强，短纤产销率提升，库存累积速率放缓。 - **展望**：短期震荡，成本支撑存续。 --- ## 农产品板块 ### 【美豆】 - **价格走势**：小幅下跌，受国际原油价格下跌影响。 - **基本面**： - 美国大豆种植进度良好，但局部地区因天气延迟。 - 5月中旬美国总统访华或提振对华出口预期。 - **展望**：关注出口预期及天气变化。 ### 【豆菜粕】 - **价格走势**：震荡偏强，成本支撑明显。 - **基本面**： - 进口大豆集中到港，豆粕供应宽松，但成本估值上移支撑价格。 - 节前现货价格止跌企稳，继续下行空间有限。 - **展望**：关注阶段性成本支撑及定价端美豆行情。 ### 【油脂】 - **价格走势**：短期震荡，国际原油承压。 - **基本面**： - 豆油期货上涨，棕榈油期货下跌，豆棕价差走扩。 - 马来西亚棕榈油产量预计增长18%，但出口大幅下滑。 - **展望**：关注成本驱动及相关油脂行情支撑。 ### 【生猪】 - **价格走势**：现货承压，期货升水不稳。 - **基本面**： - 政治局会议稳定市场消息提振远月期货升水预期。 - 现货受阶段性供需错配影响，基差走缩。 - **展望**：节前建议多单减仓，节后关注季节性承压风险。 ### 【玉米】 - **价格走势**：现货滞涨，期货升水不稳。 - **基本面**： - 市场粮源集中于贸易商，下游备货积极性不足。 - 节后进口谷物替代及政策性拍卖影响仍在。 - **展望**：价格高位谨慎乐观，关注后续政策及需求变化。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM - 东海期货研究所整理 --- ## 重要声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息源于公开可获得资料。 - 报告内容力求客观公正，但不保证信息准确性及完整性。 - 观点、结论及建议仅作参考，不构成投资建议。 - 客户需自行承担投资风险，东海期货不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 - 报告版权为东海期货研究所所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。