20260427-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_346kb

2026年4月27日研究所晨会观点总结

一、核心内容概述

本次晨会总结了宏观经济、金融资产、黑色金属、有色金属、能源化工及农产品等市场的最新动态与走势判断，整体市场情绪受中东局势及国内经济数据影响，呈现震荡偏强格局，同时需关注政策与地缘风险带来的不确定性。

二、主要观点

1. 宏观金融

• 美元指数：受美伊谈判预期及鲍威尔调查终止影响，美元有所回落，全球风险偏好升温。
• 国内经济：一季度GDP增长好于预期，通胀修复，企业业绩改善，经济整体向好。
• 资产走势：
  • 股指：短期震荡反弹，操作上需谨慎。
  • 国债：短期震荡，建议谨慎观望。
  • 商品板块：黑色、有色、能化及贵金属均以震荡为主，部分品种可谨慎做多。

2. 黑色金属

• 钢材：现货市场持平，盘面小幅反弹，成本支撑和政策预期仍是主要支撑因素，短期震荡偏强。
• 铁矿石：现货价格小幅反弹，供应端有所回落，但钢厂阶段性补库支撑价格，预计短期震荡偏强。
• 铁合金：硅锰、硅铁现货价格小幅回落，库存持续去化，主产区电价分化，短期区间震荡。

3. 有色新能源

• 铜：弱现实与预期博弈，国内持续去库但全球显性库存高位，下方有支撑，上方高度谨慎。
• 铝：进口高位，国内库存接近150万吨，需求不佳，短期震荡，上方空间有限。
• 锌：社会库存维持高位，进口矿TC下调，需求端分化，短期震荡。
• 铅：进口量大幅增加，社会库存回升，再生铅复产带动价格偏强，但需求进入淡季。
• 镍：印尼配额下调预期支撑镍价，MHP成本上升，短期震荡，后期或有上涨空间。
• 锡：供应端有所回升，但需求偏弱，现货成交平淡，库存小幅下降，短期震荡。
• 碳酸锂：产量小幅回升，社会库存温和累库，下游需求较好，但终端需求不足，价格底部震荡。
• 工业硅：开工率回升，社会库存高位平稳，成本端受焦煤带动，短期区间震荡。
• 多晶硅：库存大幅去库，价格反弹，但终端需求不足，建议谨慎观望。

三、能源化工

• 原油：美伊谈判进展不明朗，油价先涨后跌，短期价格波动较大，需关注后续谈判动态。
• 沥青：跟随油价高位震荡，短期支撑较强，但需求恢复有限。
• PX：受厄尔尼诺及印尼生柴政策影响，供应趋紧，价格偏强震荡。
• PTA：受美国制裁及下游需求回升影响，价格维持偏强震荡。
• 乙二醇：港口库存维持高位，出口需求疲软，短期支撑测试，后期或回归震荡。
• 短纤：聚酯板块整体震荡，原料端制约利润，短期跟随PTA走势。

四、农产品

• 豆菜粕：现货价格企稳，但5月大豆到港量大，供应宽松，基差承压。
• 油脂：受厄尔尼诺及印尼生柴政策影响，棕榈油供应趋紧，价格高位震荡，但短期出口疲软限制上涨动能。
• 玉米：北方港口收购价坚挺，贸易商出货意愿不足，市场购销氛围偏淡。

五、数据来源

本报告数据主要来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

六、重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料，仅作参考，不构成投资建议。报告观点、结论和建议等不保证准确性与完整性，客户应独立判断。东海期货对因使用本报告内容导致的任何损失不承担责任。

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