> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月27日研究所晨会观点总结 ## 一、核心内容概述 本次晨会总结了宏观经济、金融资产、黑色金属、有色金属、能源化工及农产品等市场的最新动态与走势判断，整体市场情绪受中东局势及国内经济数据影响，呈现震荡偏强格局，同时需关注政策与地缘风险带来的不确定性。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 宏观金融 - **美元指数**：受美伊谈判预期及鲍威尔调查终止影响，美元有所回落，全球风险偏好升温。 - **国内经济**：一季度GDP增长好于预期，通胀修复，企业业绩改善，经济整体向好。 - **资产走势**： - **股指**：短期震荡反弹，操作上需谨慎。 - **国债**：短期震荡，建议谨慎观望。 - **商品板块**：黑色、有色、能化及贵金属均以震荡为主，部分品种可谨慎做多。 ### 2. 黑色金属 - **钢材**：现货市场持平，盘面小幅反弹，成本支撑和政策预期仍是主要支撑因素，短期震荡偏强。 - **铁矿石**：现货价格小幅反弹，供应端有所回落，但钢厂阶段性补库支撑价格，预计短期震荡偏强。 - **铁合金**：硅锰、硅铁现货价格小幅回落，库存持续去化，主产区电价分化，短期区间震荡。 ### 3. 有色新能源 - **铜**：弱现实与预期博弈，国内持续去库但全球显性库存高位，下方有支撑，上方高度谨慎。 - **铝**：进口高位，国内库存接近150万吨，需求不佳，短期震荡，上方空间有限。 - **锌**：社会库存维持高位，进口矿TC下调，需求端分化，短期震荡。 - **铅**：进口量大幅增加，社会库存回升，再生铅复产带动价格偏强，但需求进入淡季。 - **镍**：印尼配额下调预期支撑镍价，MHP成本上升，短期震荡，后期或有上涨空间。 - **锡**：供应端有所回升，但需求偏弱，现货成交平淡，库存小幅下降，短期震荡。 - **碳酸锂**：产量小幅回升，社会库存温和累库，下游需求较好，但终端需求不足，价格底部震荡。 - **工业硅**：开工率回升，社会库存高位平稳，成本端受焦煤带动，短期区间震荡。 - **多晶硅**：库存大幅去库，价格反弹，但终端需求不足，建议谨慎观望。 --- ## 三、能源化工 - **原油**：美伊谈判进展不明朗，油价先涨后跌，短期价格波动较大，需关注后续谈判动态。 - **沥青**：跟随油价高位震荡，短期支撑较强，但需求恢复有限。 - **PX**：受厄尔尼诺及印尼生柴政策影响，供应趋紧，价格偏强震荡。 - **PTA**：受美国制裁及下游需求回升影响，价格维持偏强震荡。 - **乙二醇**：港口库存维持高位，出口需求疲软，短期支撑测试，后期或回归震荡。 - **短纤**：聚酯板块整体震荡，原料端制约利润，短期跟随PTA走势。 --- ## 四、农产品 - **豆菜粕**：现货价格企稳，但5月大豆到港量大，供应宽松，基差承压。 - **油脂**：受厄尔尼诺及印尼生柴政策影响，棕榈油供应趋紧，价格高位震荡，但短期出口疲软限制上涨动能。 - **玉米**：北方港口收购价坚挺，贸易商出货意愿不足，市场购销氛围偏淡。 --- ## 五、数据来源 本报告数据主要来源于以下机构： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 六、重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开可获得资料，仅作参考，不构成投资建议。报告观点、结论和建议等不保证准确性与完整性，客户应独立判断。东海期货对因使用本报告内容导致的任何损失不承担责任。 --- ## 七、联系方式 - **研究所地址**：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - **联系人**：贾利军 - **电话**：021-68756925 - **邮箱**：Jialj@qh168.com.cn - **网址**：www.qh168.com.cn