20241115-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_1mb

报告摘要

东海研究所晨会观点总结

宏观与股指

美联储主席表态偏鹰，美元指数持续走强，美债收益率攀升，全球风险偏好降温。国内经济复苏加快，楼市税收优惠落地，地产政策持续加码，但人民币汇率快速贬值对风险资产形成压力。

股指：能源金属、半导体设备等板块拖累股市，短期风险偏好下降，建议谨慎观望。
国债：高位震荡，谨慎做多。

黑色系商品

黑色系和有色金属短期内多维持震荡趋势，基本面供需分化明显。

钢材：需求偏弱，库存累积但幅度收窄，短期以区间震荡为主。
铁矿石：供需相对宽松，港口库存下降，短期建议区间操作。
焦炭/焦煤：基本面对比宽松，现货成交转弱，价格区间震荡，交易逻辑在基本面与宏观之间博弈。
硅锰/硅铁：供需略偏空，短期区间震荡为主，库存偏高，行业开工率下降。

有色金属

铜：因国内供应边际增量，进口利润向好，但需求复苏缓慢，空头情绪消退，价格短期内高位震荡，关注多头延续性。
锡：矿端供应偏紧但进口锡锭支撑市场，需求走弱，库存累增，价格中枢可能下移。
碳酸锂：受进口矿停产影响，价格事件性冲高后回落，国内供应过剩仍存，11月需求虽有改善，但高库存下价格难以强势。
镍&不锈钢：供需过剩格局仍存，价格进一步走低概率不大，底部震荡。

工业硅：供过于求，库存偏高，短期震荡概率大。

农产品

棕榈油产量下滑，出口参与度下降，价格面临回调压力，但东南亚供应偏紧支撑行情。
美豆：巴西2024/25年度产量预期上调，种植面积略增，出口量下降空间有限。
豆粕/豆菜油：进口依存度高，库存处于高位，需求不及预期，价格偏弱运行。
玉米：因大水份粮和降温后需求回升，现货小幅上涨。
生猪：出栏体重下滑，二育参与度弱，价格震荡偏弱。