食品饮料行业2021年投资策略报告：低基数效应下基本面修复及通胀提价预计将是明年主线_75页_6mb

报告摘要

2021年食品饮料行业预计将在低基数效应下基本面修复与通胀背景下提价预期两条主线驱动下迎来上涨行情。这一判断基于2020年板块延续“戴维斯双击”行情，估值抬升是核心推动因素，同时疫情冲击下的需求端将逐步恢复，叠加全球流动性宽松，推动原材料价格上涨，从而带动基础通胀触底回升。

高端白酒：茅台、五粮液、泸州老窖等龙头酒企仍将处于景气上升周期。茅台的结构性供不应求将支撑其批价维持高位，五粮液与国窖1573紧随其后，通过精细化渠道管理与产品策略推动批价上行。
次高端白酒：受益于消费升级与茅台价格上行带来的溢出需求，洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等企业具备较高业绩弹性。酱香型白酒热度上升，次高端酱酒成为未来重点发展方向。
大众酒：行业分化加剧，重点应关注区域龙头酒企，如古井贡酒与金徽酒，其具备较强的区域市场增长潜力与产品升级能力。

代码	公司名称	现价（12月11日）	2020E EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020E PE	2021E PE	2022E PE	评级
600519	贵州茅台	1,820.00	38.15	45.20	52.87	48	40	34	推荐
000858	五粮液	267.52	5.20	6.37	7.57	51	42	35	推荐
000568	泸州老窖	191.50	3.97	4.63	5.38	48	41	36	推荐
002304	洋河股份	200.64	5.16	5.98	6.80	39	34	30	推荐
603369	今世缘	52.71	1.26	1.49	1.86	42	35	28	推荐
600809	山西汾酒	292.00	3.15	3.71	4.29	93	79	68	推荐
000596	古井贡酒	237.00	3.96	5.12	6.31	60	46	38	推荐
603919	金徽酒	41.91	0.50	0.61	0.73	84	69	57	推荐
000729	燕京啤酒	8.23	0.10	0.14	0.18	82	59	46	推荐
600600	青岛啤酒	101.14	1.67	1.90	2.12	61	53	48	推荐
002461	珠江啤酒	9.87	0.26	0.29	0.31	38	34	32	推荐
603288	海天味业	186.20	1.96	2.31	2.71	95	81	69	推荐
600872	中炬高新	67.10	1.07	1.32	1.62	63	51	41	推荐
002507	涪陵榨菜	43.45	0.94	1.13	1.35	46	38	32	推荐
603317	天味食品	68.41	0.72	0.89	1.07	95	77	64	推荐
603027	千禾味业	38.45	0.45	0.55	0.66	85	70	58	推荐
603755	日辰股份	71.27	0.96	1.19	1.52	74	60	47	推荐
300999	金龙鱼	69.00	1.32	1.51	1.72	52	46	40	推荐