20140310-华宝证券-信用风险显现_股基A上涨_债基B下跌_15页_3mb

ETP周报总结（2014年3月3日-2014年3月7日）

核心内容

2014年3月3日至3月7日期间，ETP市场整体呈现震荡行情，其中股票型封闭式基金与分级基金表现分化，ETF及LOF基金市场则以净赎回为主，但部分产品仍保持活跃。市场受到超日债违约及整体下跌影响，多数分级债基B下跌，而分级A份额则因不定期折算预期而上涨。

主要观点

• 股票型封闭式基金：整体折溢价率有所下降，多数基金净值下跌，折溢价率普遍为负，表明市场情绪偏弱。银华稳进因折算预期上涨，但其他基金如基金鸿阳、基金银丰等跌幅较大。
• ETF及LOF基金：整体表现为净赎回，但部分ETF如易方达创业板ETF上涨，显示出一定的市场偏好。LOF基金多数下跌，且折溢价率偏低。
• 分级基金：分级A份额整体上涨，而分级B份额则因市场下跌和信用风险显现，多数产品下跌。银华瑞进因杠杆效应上涨，但整体市场仍偏弱。
• 债基市场：多数封闭式债基及可比分级基金A类份额下跌，主要受市场下跌及信用风险影响。分级B份额也出现下跌趋势，部分产品跌幅较大。

关键信息

市场回顾

• 股票型封闭式基金：

  • 大盘周期类表现较差，银华锐进下跌4.40%，信诚沪深300B下跌2.64%，国泰房地产B上涨2.11%，申万进取下跌1.67%，鹏华资源B下跌0.68%。
  • 中小板表现一般，申万中小板B下跌2.68%，国联安中小板B下跌0.19%，易方达中小板B下跌1.10%，富国创业板B上涨1.72%。
  • 分级A份额继续上涨，其中银华稳进因不定期折算预期上涨1.62%。除申万收益外，其他分级A份额收益率均低于7%。

• ETF及LOF基金：

  • 华宝兴业现金添益净申购30亿份（14.22%），华泰柏瑞沪深300ETF净赎回5.62亿份（-8.36%），易方达深证100ETF净赎回3.05亿份（-1.46%）。
  • 沪深两市小幅回调，涨跌幅分别为0.08%、-0.51%。

国内及国际宏观环境

• 国内：

  • 1-2月进出口总值增长0.9%，出口下降4.3%，进口增长7%。
  • 2月全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，创13个月低位。
  • 分级基金市场受超日债违约及市场下跌影响，多数债基B下跌。

• 国际：

  • 美国1月贸易赤字微升至391亿美元，经通胀调整后降至385亿美元。
  • 美国1月出口增长0.6%，进口增长0.6%，资本货物进口额创新高。
  • 7天回购利率继续下行，长期利率有所上行，资金面较为宽松。

市场动态

• 股票型封闭式基金：

  • 平均折溢价率为-7.31%，显示市场整体折价。
  • 银华稳进因折算预期上涨，但其他基金如基金鸿阳、基金银丰等跌幅较大。

• ETF及LOF基金：

  • 平均折溢价率为-0.08%，整体折价。
  • 易方达创业板ETF上涨1.66%，华夏上证主要消费ETF上涨2.27%。
  • 华泰柏瑞沪深300ETF净赎回，易方达深证100ETF净赎回。

• 分级基金：

  • 分级A份额整体上涨，银华稳进上涨1.62%。
  • 分级B份额多数下跌，银华锐进下跌4.40%，信诚沪深300B下跌2.64%，鹏华资源B下跌0.68%。
  • 银华瑞进因杠杆效应上涨，但整体市场仍偏弱。

投资策略

• 市场趋势：市场预计将继续维持震荡行情，投资者需关注市场波动及信用风险。
• 基金选择：建议关注折溢价率较低的基金，如ETF及LOF基金，同时注意分级基金的杠杆风险。
• 宏观因素：国内出口下降及消费价格低位可能对市场产生一定压力，国际贸易赤字及资金面宽松则可能对市场形成支撑。

图表目录

• 图1：股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2014-3-7）
• 图2：封闭式债基平均折溢价率走势（截至2014-3-7）
• 图3：分级基金子份额平均折溢价率（截至2014-3-7）

表格目录

• 表1：股票型封闭式基金上周市场表现（2014.3.3-2014.3.7）
• 表2：ETF基金上周市场表现（成交量前20名，2014.3.3-2014.3.7）
• 表3：LOF基金上周市场表现（成交量前20名，2014.3.3-2014.3.7）
• 表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现（2014.3.3-2014.3.7）
• 表5：分级基金上周市场表现（2014.3.3-2014.3.7）
• 表6：正在发行的ETP市场信息
• 表7：下周上市的ETP市场信息
• 表8：ETP市场下周分红派息提示