20231120-上海证券-航空机场板块2023年10月数据点评_中美航班再次增班_持续关注后续国际航线恢复节奏_8页_403kb

交通运输行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年11月交通运输行业，特别是航空与机场板块的运营数据与恢复情况，重点聚焦于中美航班增班对行业的影响。分析师王亚琪认为，随着国际航线逐步恢复，航空公司的运力将得到进一步平衡，航线票价有望趋于合理，从而推动需求端修复。整体来看，行业呈现积极恢复态势，但仍需关注潜在风险。

主要观点

• 行业整体恢复：2023年第三季度主要航司经营业绩逐步改善，表明行业正迈向盈利周期。
• 国际航线恢复加速：中美间直飞定期客运航班在2023/2024冬春航季将增至每周70班，双方各运营35班，显示国际航线恢复节奏加快。
• 运力与需求同步增长：主要航司10月旅客周转量（RPK）和客运运力（ASK）均实现环比增长，且恢复程度接近或超过2019年同期水平。
• 票价与需求预期：运力的回归有助于推动票价趋于合理，从而进一步刺激需求。

航司运营数据

2023年10月主要航司恢复情况

10月客座率排名

1. 春秋航空（90.2%）
2. 吉祥航空（83.9%）
3. 南方航空（81.2%）
4. 中国东航（77.1%）
5. 中国国航（76.7%）

机场运营数据

2023年1-10月主要机场恢复情况

2023年10月主要机场恢复情况

关键信息总结

• 行业趋势：交通运输行业在2023年10月呈现稳步恢复态势，尤其是国际航线恢复显著。
• 运力与需求匹配：主要航司的RPK和ASK均实现大幅增长，显示运力和需求同步上升。
• 票价预期：随着运力回归，国际航线票价可能趋于合理，有助于提升需求。
• 区域差异：深圳机场在旅客吞吐量和航班起降架次方面恢复最快，而首都机场恢复较慢。
• 国际航班增班：中美直飞航班增加至每周70班，预计对国际航线恢复起到积极促进作用。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，可能影响旅客出行意愿。
• 需求波动风险：旅客出行需求可能不及预期，影响行业复苏节奏。
• 地缘政治风险：国际地缘冲突可能对国际航线造成不确定性。
• 成本上升风险：油价上涨可能增加航空公司的运营成本。

投资评级说明

• 行业投资评级：增持，认为行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数（沪深300）。
• 分析师声明：报告基于合规信息来源，独立客观，不与任何第三方意见相关。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

图表与数据来源

• 图1：2023年10月主要航司收入客公里及2019年同期定比
• 图2：2023年10月主要航司可利用客公里及2019年同期定比
• 图3：2023年10月主要机场旅客吞吐量及2019年同期定比
• 图4：2023年10月主要机场航班起降架次及2019年同期定比
• 数据来源：南方航空、中国国航、中国东航、吉祥航空、春秋航空、上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场、厦门空港，上海证券研究所