20230517-浙商证券-航空机场行业4月运营情况总结报告_航司运力投放增加_客座率缺口收窄_机场国际线恢复趋势明确_13页_1mb

投资要点

• 民航业4月国内旅客量同比2019年-5%，累计1-4月恢复至84%；国际线旅客量大幅下降，但恢复趋势明确。
• 航空公司运力投放恢复，吉祥和春秋ASK已超2019年，客座率缺口持续收窄；南航在国内线率先领先，国际线恢复缓慢。
• 机场方面，广州白云、上海浦东、上海虹桥机场旅客量恢复至不同水平，国际线旅客量持续复苏。
• 投资建议：推荐白云机场/上海机场，受益于国际客流复苏和非航收入；推荐航空公司如吉祥/春秋/国航/南航/东航，供需错配拉动票价上涨和利润弹性。
• 风险提示：出行需求不及预期、油价波动、汇率波动、免税销售不及预期。