20230518-东兴证券-航空机场4月数据点评_换季后国际航线放量明显_国内旅客量超19年同期_10页_910kb

航空机场4月数据点评报告总结

主要数据亮点

• 全行业完成旅客运输量50275万人次，恢复至2019年同期的94.6%；货邮运输量545万吨，恢复90.6%。
• 国内航线旅客运输量超疫情前水平，较2019年同期增长34%。
• 国内航线运力投放基本到位，全行业飞机日利用率环比提升7小时至82小时。
• 国际航线运力投入提升，达到19年的33%以上，客座率环比普遍下滑。

国内航线分析

• 4月行业从淡季向旺季转变，三大航国内航线客座率环比均提升2个百分点以上，但仍低于疫情前水平。
• 春秋航空客座率提升至90%以上，接近疫情前，运力投放已到位。
• 总体需求平稳复苏，航司需重点提升国内客座率，三大航仍有较大提升空间。

国际航线分析

• 运力投放环比大幅提升，尤其三大航增幅明显（如国航83%），国际航线运力达19年的33%。
• 客座率普遍下降，除南航外其他航司降幅巨大，大量新增供给导致票价压力。
• 预计暑期旺季前，各航司会放缓国际线投放，优先保证票价稳定。

五一假期表现

• 需求弹性强劲，携程、去哪儿平台显示国内热门城市机票预订量超疫情前50%，价格涨幅超30%。
• 出国游预订量恢复至疫情前45%，虽与19年同期仍有差距，但复苏大趋势向好。

投资建议

• 看好航空机场行业，需求和政策端均触底回升，复苏趋势乐观。
• 关注国内航线客座率提升和票价稳定的机会。

风险提示

• 主要风险包括宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率波动及异常天气等因素。