风机大型化专题：零部件+塔筒_桩基_法兰，受益还是受损？_39页_2mb

风机大型化专题总结

核心内容

风机大型化是近年来风电行业的重要趋势，从2018年至2021年逐步推进。大型化趋势对风电行业整体降本有显著影响，尤其在推动平均度电成本下降方面发挥关键作用。随着风机容量提升，如2.5MW及以上的风机占比逐年增加，陆上风电已基本实现平价上网，而海上风电仍需进一步降本与增效。

主要观点

• 风机大型化趋势显著：三一重能、金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电等企业均表现出风机大型化趋势，如三一重能2MW风机比例从2018年的90%降至2020年的7%，而2.5MW及以上风机比例从23.17%上升至66.74%。
• 风机大型化是降本重要路径：风机大型化有助于降低单位成本，尤其是海上风电。海力风电测算显示，风机大型化可降低17%左右的成本，同时通过电缆优化和叶片大型化等方式实现增效。
• 大型化对零部件影响不一：风机大型化对某些零部件如主控系统、变流系统等有显著降本效应，但对减速机、回转支承等成本下降幅度较小。整体来看，风机厂商通过大型化有效匹配了电价降幅，提升了毛利率。
• 塔筒和桩基受益于大型化：尽管在2018-2019年塔筒单位收入略有上升，而桩基单位收入略有下降，但剔除价格因素后，塔筒和桩基均受益于大型化，其中桩基受益更为明显，单位收入提升幅度达12.24%。
• 法兰使用量影响有限：法兰在塔筒和桩基中的使用量受到大型化影响较小，尤其是塔筒。海力风电数据显示，塔筒法兰用量仅下降4.92%，而桩基法兰用量下降78.79%。但由于塔筒法兰用量远大于桩基，整体对法兰行业影响有限。

关键信息

风机大型化趋势

• 三一重能：2MW风机比例从2018年的90%降至2020年的7%。
• 运达股份：2.5MW及以上风机占比从2018年的4.5%上升至2020年的84.8%。
• 明阳智能：3MW及以上风机占比从2018年的25.6%上升至2020年的88.5%。
• 电气风电：陆风3MW及以上风机占比从2018年的0%上升至2020年的26.2%。

风机大型化对成本的影响

• 风机整体降本：2017-2020年，三一重能风机零部件采购成本下降10.38%，其中主控系统、变流系统等下降幅度最大。
• 电价降幅匹配：风机大型化使三一重能风机降本幅度与指导电价降幅匹配，毛利率有所提升。
• 海风降本路径：风机大型化预计可降低海上风电度电成本约17%，同时通过增效提升度电成本约8%。

塔筒与桩基

• 单位收入变化：
  • 塔筒：2018-2021H1，单MW收入从65.57万元增长至73.67万元，CAGR为3.96%。
  • 桩基：2018-2021H1，单MW收入从133.24万元增长至188.40万元，CAGR为12.24%。
• 单位成本变化：
  • 塔筒：2018-2021H1，单位成本累计下降23.54%。
  • 桩基：2018-2021H1，单位成本累计提升22.51%。
• 毛利率变化：
  • 塔筒：2018-2021H1，单MW收入提升3.23%，成本下降20.03%，毛利率提升21个点。
  • 桩基：2018-2021H1，单MW收入提升37.21%，成本提升31.51%，毛利率提升3个点。

法兰使用量

• 法兰在塔筒和桩基中使用量占比分别为15.5-26.3%和0.3-1.9%。
• 塔筒法兰用量：2018-2019年下降4.92%。
• 桩基法兰用量：2018-2019年下降78.79%。
• 由于塔筒法兰用量远大于桩基，因此大型化对法兰行业影响有限。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对风电行业投资产生不利影响。
• 重大政策变化：如电价政策调整可能影响行业利润。
• 测算主观性：部分测算数据存在主观因素，仅供参考。

结论

风机大型化是推动风电平价上网的重要驱动力，对塔筒和桩基行业有正面影响，但对法兰行业影响较小。整体来看，大型化有助于风机降本，同时提升毛利率，为行业带来积极影响。