20250712-广发期货-沥青周报_供需面改善程度有限_短期成本支撑盘面偏强震荡_27页_2mb

沥青周报分析总结

发布机构：广发期货有限公司
报告时间：2025年7月12日
撰写人：苗扬（从业资格：F03106873；投资咨询资格：Z0020680）

一、主要观点

• 短期趋势：沥青盘面呈现偏强震荡，主要受原油成本支撑和国内需求受限影响。
• 供需结构：供需面改善程度有限，库存累库压力明显。

二、供需结构分析

• 供应端：

  • 周产量环比增加1.3万吨，开工负荷率上升1.0%，炼厂提产为主。
  • 下周部分炼厂停产/转产，进口增量预期。

• 需求端：

  • 受江南/华南降雨和北方高温影响，需求实际消费量下降。
  • 基建需求恢复缓慢，改性沥青产能利用率低。

• 库存：

  • 社会库和厂库均累库，山东、东北地区压力显著。
  • 全国沥青总库存处于高位。

三、交易策略

• 短期策略：等待原油支撑松动，调整BU（沥青）头寸，关注3650-3700区间阻力。
• 成本支撑：原油市场强弱影响沥青估值。

四、风险提示

1. 原油市场波动加剧。
2. 天气因素超预期，抑制需求恢复。
3. 供应端变化超出预期。

免责声明：
本报告所载信息来源于已公开资料，广发期货对此不做保证。报告观点和分析方法仅代表研究人员当日判断，可能随时调整，仅供专业人士参考，投资者据此投资风险自担。