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大越期货沥青期货早报分析总结

投资咨询部分析师观点

• 分析师：金泽彬
• 资格证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759

当前市场整体观点

• 短期内预计盘面或偏多窄幅调整
• 供需双弱，但成本支撑略有回升

今日观点解读

1. 基本面分析

• 供应端：

  • 国内沥青产量计划排产环比下降，但样本企业装置检修量有所增加，预计下周复产将小幅提升供给
  • 当前日度加工利润亏损扩大，沥青与焦化利润差高位回调

• 需求端：

  • 北方地区需求增速放缓，南方受梅雨季影响，复苏进展缓慢
  • 温度回升阶段，但整体需求仍偏弱

• 库存情况：

  • 社会库存小幅下滑，厂内库存及港口库存开始转为去库

2. 价格与基差情况

• 基差：山东现货贴水期货，基差为-55元/吨
• 盘面：MA20线下方运行，期价整体偏空
• 价差分析：1-6、6-12合约价差表现显示反套机会存在

3. 成本与利润分析

• 原油价格小幅反弹，为自己提供了一定的支撑
• 沥青加工利润亏损加深，但梅雨季节可能进一步抑制需求

4. 风险提示

• 原油价格波动导致的成本变化风险
• 沥青与焦化利润差关系变化的影响

主要逻辑

• 成本端有所支撑，供给端虽有复产预期但需求仍未完全释放

关键图形与数据

1. 山东、华东地区基差走势
2. 沥青与原油、燃料油比价图表
3. 锻炼沥青库存与产量变动情况

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