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东软集团（600718）2023年报点评报告总结

核心事件：业绩扭亏为盈，增长潜力显现

2024年4月24日，东软集团发布2023年度报告，营收达10544亿元，同比增长1139%，归母净利润73.91亿元，实现扭亏为盈，同比增幅达417亿元。

业务板块表现

1. 大健康

   • 医疗健康及社会保障领域增速约30%，发行“添翼医疗领域大模型”，飞标医学影像标注平台已落地。
   • 收获20个千万级智慧医院项目，医保信息系统保持国内领先。

2. 智能汽车

   • 智能座舱平台成功量产（极越01、吉利银河E8），域控制器、车载终端领域排名国产第一。
   • 新定点金额较上年同期增长3倍，出海业务显著增长。

3. 智慧城市 & 企业互联

   • 深度参与20多个省市的医保数据治理，参与数据要素平台建设。
   • 企业互联业务收入同比增长86.4%，行业渗透率提升。

财务数据亮点

• 毛利率飙升至24.2%，同比提升3.4个百分点；
• 研发投入1032亿元增幅121.6%，新增专利187项，发明专利授权占比提升；
• 资产负债率49.8%，较上年略有下降；
• 市盈率从29倍调整至13.5倍，估值体系显著调整。

投资建议

下调2024年净利润预测至28.4亿元（原预估61.7亿元），维持“持有”评级。重点推荐其在医疗AI、智能汽车领域的系统创新能力，但风险在于联营公司投入超预期拖累业绩，裁员降本或不及预期。

关键风险

1. 汽车智能化发展不及预期；
2. 宏观经济波动影响订单交付；
3. 公司降本增效失效或市场竞争加剧。