20231024-国联证券-佩蒂股份-300673.SZ-海外订单逐步恢复_公司业绩扭亏为盈_3页_293kb

佩蒂股份（300673）第三季度报告关键总结：

• 营业业绩：2023前三季度营收同比下降32.34%，但第三季度实现扭亏为盈，归母净利润0.14亿元，环比增长0.19亿元，主要得益于海外订单环比恢复。

• 海外订单状况：公司上半年因海外去库存导致出口订单减少，业绩承压；三季度海外订单快速恢复，Q4预计继续增长，带动净利提升。

• 营销策略：公司采用精准定位方式发展自主品牌，如推出爆品和新品，计划进一步提升品牌竞争力和复购率。

• 产能利用：工厂产能利用率稳步提升，越南工厂饱和贡献主要利润；柬埔寨工厂爬坡中，业绩改善可期；新西兰工厂Q4有望产生收入减少亏损；国内工厂改造以支持自主品牌。

• 财务预测：预计2023-2025年营业收入分别为140.3亿、182.2亿、231.7亿元；归母净利润分别为0.51亿、1.13亿、1.52亿元；EPS分别为0.20元、0.45元、0.60元。2024年目标PE 30倍，目标价135元，评级下调为"增持"。

• 风险提示：包括原材料价格波动、海外运营风险、汇率变化和客户集中度高的潜在影响。