20260628-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需持续失衡_多晶硅价格底部磨底_9页_1mb
报告摘要
文档总结：工业硅与多晶硅市场分析
核心内容概述
当前工业硅与多晶硅市场均处于供需失衡状态，价格呈现底部震荡趋势。工业硅价格因供应端持续扩张和需求端疲软而维持窄幅震荡，多晶硅价格则因终端装机需求不足、库存高企而处于弱势震荡阶段。整体市场缺乏明确的上涨动力，短期内仍以区间操作为主。
工业硅市场分析
价格走势
- 现货价格：华东不通氧553#均价9100元/吨；通氧553#、521#、441#、421#、421#有机硅用分别在9100元/吨、9200元/吨、9300元/吨、9400元/吨、9550元/吨；3303#在10200元/吨。
- 期货价格：主力合约2609当周跌幅1.34%，盘面在现金成本附近震荡。
供应情况
- 西南地区：丰水期电价下调，复产持续进行，供应端压力仍存。
- 产量：本周产量小幅下降，但整体供应仍处于高位。
需求情况
- 下游需求：整体以刚需采购为主，缺乏大规模订单和集中补库。
- 有机硅：DMC产量下降0.92%，需求持稳。
- 多晶硅：需求持续萎靡，仅维持刚需采购。
库存情况
- 社会库存：截至6月25日，工业硅社会库存55.6万吨，环比小幅下降但去库困难。
- 交易所仓单：持续累积，显示市场流动性偏弱。
成本与利润
- 成本支撑：西南地区电价下调，但焦煤等还原剂价格支撑成本，成本端仍具支撑。
- 行业利润：整体承压，下游库存高企，采买意愿不强。
市场策略
- 单边策略：短期维持区间操作。
- 跨期/跨品种/期权策略：暂无明确建议。
风险提示
- 西南地区复产进度
- 多晶硅企业开工变化
- 政策端扰动
- 宏观及资金情绪变化
多晶硅市场分析
价格走势
- 现货价格：N型复投料均价32.6元/千克，颗粒硅均价32.5元/千克，价格指数32.38元/千克，周内小幅下跌。
- 期货价格：主力合约2609当周先涨后跌，震荡于现金成本附近。
供应情况
- 产量：周度产量2万吨，环比减少3200吨。
- 地区差异：北方工厂开工率低迷，西南地区复产持续推进。
需求情况
- 终端需求：硅片厂仅进行刚需采购，对高价货源接受度低。
- 组件市场：价格基本持稳，头部企业报价下移，实际成交价与报价仍有差距。
库存情况
- 多晶硅库存：29.6万吨，环比变化3.86%，仍处高位。
- 硅片库存：28.01GW，环比变化1.78%，整体累库，去库困难。
成本与利润
- 成本支撑：工业硅价格窄幅震荡，对多晶硅成本支撑稳固。
- 利润承压：行业利润持续低迷，缺乏上涨动力。
市场策略
- 单边策略：短期维持弱势震荡，等待政策驱动和基本面改善。
- 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确建议。
风险提示
- 西南地区复产进度
- 期货上市对现货市场的影响
- 宏观及资金情绪
- 政策扰动
- 中东地区冲突对海外光伏需求的影响
图表说明
文档附带多张图表，展示工业硅及多晶硅相关产品价格走势、产量及库存变化等数据。主要图表包括：
- 工业硅价格走势（553#、421#等）
- 有机硅DMC产量及价格
- 多晶硅价格走势及产量
- 硅片产量及库存
- 工业硅成本与利润变化
研究团队
- 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
- 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
- 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
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