20250225-宏源期货-有色金属周报（工业硅_多晶硅）_工业硅持续低位磨底_多晶硅小幅回调_32页_2mb

工业硅市场持续低位运行，成本因西南产区枯水期电价高位而上升，但硅价弱势，企业利润被压缩。供给方面，西南地区部分炉子停产，产量维持29-31万吨，西北地区开局强势但增量有限。需求端，下游观望情绪浓，多晶硅厂大面积减产，有机硅企业检修减少采买，硅铝合金企业节后复产开工回升但采购价低。库存高位累积，去库压力大。支撑因素包括下游潜在补库，但风险在于需求不及预期。市场展望短期仍以磨底为主，运行区间10,000-11,000元/吨。

多晶硅产量环比下降，库存增至28万吨，价格止涨企稳。供给减产，月产量降至10万吨以内。需求弱，硅片成交清淡，电池片价格分化，组件排产下滑。长期展望随着终端抢装预期增强，需求可能好转，支撑价格上行。风险包括需求超预期放缓。

有机硅供给收缩需求放量，价格偏强，部分厂家检修导致供给小幅下降。铝合金节后复产，开工率回升，价格小幅波动。整体累库趋势延续，市场库存持续高位，影响去库压力。操作建议关注逢低机会，同时防范宏观风险和供需失衡。

总结要点包括工业硅和多晶硅的成本、供需、价格和库存动态，强调当前市场承压，短期内低位运行，建议投资者谨慎操作。