> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅市场周报总结（2026年6月22日-2026年6月26日） ## 核心观点 - **工业硅**：市场整体震荡，上游开工稳步回升，西南产区进入丰水期，电价预计进一步下调，复产逐步推进。现货价格保持稳定，主力2609合约预计在8000-9000元/吨区间震荡，建议观望。 - **多晶硅**：市场呈现宽幅震荡，头部企业6月开始有放量预期，但需求端整体偏弱。硅片、电池片排产同比下滑，出口数据持续走弱，操作建议保持观望，风险点包括大厂复产计划、光伏政策及海外关税。 ## 价格走势 - **工业硅**：本周主力合约价格在8355-8540元/吨区间内流畅下跌，部分现货价格下滑50-100元。华东421-553价差为300元。 - **多晶硅**：本周主力合约2609在34745-36485元/吨区间震荡下滑，沉淀资金减少1.8亿元。N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅均价分别为32.6、30.75、31.75、32.5元/千克，环比持平。 ## 估值分析 - **工业硅**：原材料价格稳定，新疆、云南、四川生产成本分别为8,575.83、9,364.29、8,562.86元/吨，利润分别为225.83、22.86、124.29元/吨。 - **多晶硅**：成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为44077、44977、44500、45615元/吨，利润分别为-12594、-13077、-12816、-13882元/吨，估值偏多。 ## 供应情况 - **工业硅**：本周产量为83,210吨，环比增加2,960吨（+3.7%）。全国开炉数量增加13台，开炉率为32.17%。四川产量同比-18.05%，新疆产量同比+21.3%，云南产量同比+57.46%。 - **多晶硅**：本周产量为20,520吨，环比+3.2%。行业总库存约28.125万吨，环比-3%。 ## 库存动态 - **工业硅**：社会库存去库0.3万吨至55.6万吨，广期所仓单增加3540吨至15.92万吨（+2.3%）。 - **多晶硅**：行业总库存去库8,680吨（-3%），达28.125万吨。仓单增加10710吨至35340吨（+43.5%）。 ## 需求分析 ### 多晶硅 - **硅片**：五月库存达26.11GW，环比累库9.53%。六月预计排产54.33GW，同比-8%，环比+6.1%。 - **电池片**：周度库存环比+5.54%，六月排产50.91GW，同比-12.3%。 - **组件**：六月排产37.78GW，环比+4%，同比-18%。五月组件出口16.22GW，同比-28.51%，环比-29.1%。出口欧洲、亚洲同比分别-22%、-44.2%。 ### 有机硅 - **DMC**：本周均价13,900元/吨，环比-1.8%。周度产量减少1,100吨至39,800吨（-2.7%），库存累库1,500吨（+3.7%）。DMC毛利率为+13.34%。 ### 铝合金 - **ADC12**：均价23,850元/吨，环比持平。 - **A356**：均价23,100元/吨，环比-4.5%。 - **再生开工率**：52.3%。 ## 出口数据 - **工业硅**：五月出口6.54万吨，同比+17.6%，环比-5.71%。 - **组件**：五月出口16.22GW，同比-28.51%，环比-29.1%。出口欧洲、亚洲同比分别-22%、-44.2%。 - **电池片**：五月出口7.34GW，同比-11%，环比-32.1%。出口亚洲同比-22%。 ## 风险提示 - **工业硅**：工厂开工计划、焦煤走势、调控政策。 - **多晶硅**：大厂复产计划、光伏政策（并网管理、电价机制、储能配置）、海外关税政策。 ## 操作建议 - **工业硅**：短期建议观望，主力合约震荡。 - **多晶硅**：当前市场持仓偏低，价格波动大，追多风险较高，建议保持观望。 ## 研究员简介 - **史恩冰**：招商期货新能源与ESG团队研究员，研究方向为电力及新能源领域。擅长将宏观与基本面相结合，关注电力现货市场规则及光伏市场主体的风险管理需求。具备期货从业资格（F03124044）及投资咨询资格（Z0023456）。 ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 招商期货不对报告内容引发的任何直接或间接损失承担责任。 - 报告基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性，仅作参考。