20260628-光大期货-2026年下半年工业硅_多晶硅报告_42页_3mb

报告摘要

工业硅&多晶硅2026年下半年研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年上半年工业硅和多晶硅的市场情况，包括价格走势、供需变化、库存情况及政策影响。整体来看，工业硅和多晶硅市场均呈现震荡偏弱态势，价格下跌，库存压力较大，政策对行业的影响逐渐显现。

主要观点与关键信息

1. 工业硅市场情况

供应：1-6月国内工业硅总产量达184.3万吨，环比增长22.6%，同比微降0.9%。主产地集中在新疆（64.2%）、内蒙（10.8%）、甘肃（8.1%）、云南（5.3%）和四川（1.9%）。上半年开炉量增加39台至249台，开炉率增长4.9%至31.3%。
需求：1-6月国内工业硅消费测算量181.55万吨，同比增长2%。其中，DMC产量109.5万吨，同比下滑10.75%；多晶硅产量53万吨，同比下滑8.44%；铝合金产量增长显著，预计上半年达1318.4万吨，耗硅量约52.8万吨。
库存：交易所工业硅库存累库10.8万吨至15.9万吨，社库去库1万吨至44.8万吨，其中厂库去库1.57万吨至25.22万吨。港口方面，黄埔港累库3000吨至6.1万吨，天津港持稳在8万吨，昆明港累库2800吨至5.48万吨。
价格：工业硅期货价格震荡偏弱，主力合约收于8355元/吨，跌幅5.7%。现货价格稳中有跌，不通氧553#持稳在8850元/吨，通氧553#下调300元/吨至9100元/吨，421#下调400元/吨至9500元/吨。
价差：工业硅现货贴水10元/吨转为升水245元/吨，多晶硅现货贴水1515元/吨转为升水240元/吨。不同牌号及地区价差有所收窄或走扩。
成本：工业硅原料成本上涨，受中东地缘冲突和国内山西煤矿事件影响，硅煤和石油焦价格上扬。行业成本结构中，电力成本占比高，新疆自备电成本因动力煤价格提升而上升，云南则因水电成本下降而受益。
新增产能：2026年部分新增产能项目延期，仅有部分技改和硅烷法项目顺利投产，预计全年新增产能270.7万吨，但实际投产量有限。

2. 多晶硅市场情况

供应：1-6月多晶硅产量53万吨，同比下滑8.44%。主要企业处于停产或检修状态，行业开工率降至三成。
需求：终端订单大幅下滑，导致多晶硅出货不畅，中间环节库存高压。预计下半年国内光伏装机量和组件产量将有所改善。
库存：交易所多晶硅库存累库2.69万吨至3.9万吨，厂库去库1.48万吨至28.13万吨。
价格：多晶硅期货价格震荡走弱，主力合约收于34485元/吨，跌幅40.6%。现货价格大幅下调，N型多晶硅复投料、混包料及颗粒硅料价格分别下跌20400元/吨、20250元/吨和17500元/吨。
成本利润：多晶硅高电耗属性使其对绿电供给高度依赖，成本结构中电力成本占比大，利润受电价影响显著。

3. 政策影响

能效监察：工信部发布《关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知》，工业硅作为重点行业之一，政策对中小企业小炉型产能出清影响有限，但中长期将加速产能出清，优化行业结构。
绿电直连：发改委、能源局联合印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，绿电直连政策对多晶硅需求的直接改善有限，但对终端消纳问题和碳考核形成双重驱动，中长期结构性影响大于总量影响。