20211026-山西证券-齐心集团-002301.SZ-21Q3盈利能力有所改善_B2B业务延续稳健增长_4页_665kb

报告摘要

齐心集团（002301.SZ）2021年第三季度报告发布，显示公司业绩有所改善，但整体仍面临盈利压力。报告涵盖公司市场表现、财务数据、分析师点评、投资建议及风险提示等核心内容。

市场表现：2021年10月26日，公司收盘价为6.73元，年内最高为21.06元，最低为6.65元。流通A股市值为49亿元，总市值也为49亿元。
业绩数据：2021年第三季度，公司实现营业收入68.43亿元，同比增长12.27%；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比减少46.31%；扣非后净利润1.19亿元，同比减少47.48%。业绩符合预期。
盈利能力改善：2021Q3，公司毛利率同比提升0.38个百分点至10.01%，净利率同比提升0.03个百分点至2.34%。尽管前三季度毛利率同比下滑2.16个百分点至9.72%，净利率同比下降2.09个百分点至1.85%，但整体呈现环比改善趋势。
B2B业务表现：B2B业务收入稳健增长，全年订单充足，品类持续深耕。2021H1，B2B业务营收43.65亿元，同比增长24.85%，其中大客户业务营收39.48亿元，同比增长26.06%，净利率2.65%。
云视频会议业务：由于疫情免费服务和海外运力调整，云视频会议业务收入有所下滑，但毛利率提升。公司持续推动“云+端+行业”发展战略，加大研发投入和市场推广，但短期业绩承压。
财务指标：2021年预计营业收入为89.14亿元，归母净利润为12.9亿元，EPS为0.17元，PE为39.43倍。公司面临国内芯片短缺和原材料价格上涨等不利因素。

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	59.81	80.09	89.14	103.85	118.39
归母净利润（亿元）	2.30	2.01	1.29	1.38	1.66
EPS（元）	0.31	0.27	0.17	0.18	0.22
PE（倍）	21.5	24.6	39.4	37.0	30.7
PB（倍）	1.5	1.4	1.3	1.3	1.2