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合力泰（002217.SZ）投资分析总结

核心内容

合力泰是一家专注于智能终端核心部件的全产业链布局企业，拥有从触摸屏模组、液晶显示模组、摄像头模组、指纹识别模组、FPC、无线充电模组、3D玻璃盖板等产品线的完整布局，是国内领先的智能终端核心部件一站式服务商。

主要观点

• 核心竞争壁垒：公司通过产业链纵向整合，实现了规模化优势、原材料自供和优化地理布局，从而获得成本控制与快速响应能力，为公司构建了核心竞争优势。
• 产品扩张战略：公司产品从触屏逐步扩展到触屏+CCM+指纹识别+FPC+无线充电等，实现了从单一产品向多元化产品布局的转变，带动收入持续增长。
• 客户结构优化：公司从三线客户逐步向一线ODM客户拓展，通过并购和合作，成功切入高端客户群体，如三星、华为等，提升了客户结构的高端化。
• 未来增长潜力：公司提前布局全面屏、无线充电、3D盖板玻璃等未来行业爆点，预计将在未来持续获得增长动力。

关键信息

基础数据

财务预测

投资评级

• 短期评级：强烈推荐-A（公司股价涨幅超基准指数20%以上）
• 长期评级：A（公司长期竞争力高于行业平均水平）

产品布局与技术发展

• 触控模组：公司触控模组业务是核心优势，通过“1+N”战略模式，为客户提供多样化的解决方案，提升产品附加值。
• 摄像头模组：公司产品逐渐渗透一线客户，摄像头模组业务保持稳定增长。
• 指纹识别模组：指纹识别成中高端市场标配，公司模组销量随着市场渗透率上升而快速增长。
• 全面屏与3D盖板玻璃：公司通过珠海晨新切入全面屏布局，具备自主研发和量产能力，3D盖板玻璃布局完整，未来将快速起量。
• 无线充电：通过收购蓝沛科技，公司进入无线充电领域，具备材料端、接收端和发射端的完整布局，预计在2017年受益于Apple新一代产品的推广。

客户结构优化

• 公司客户从三线逐步向一线ODM客户拓展，包括三星、华为、OPPO、vivo等。
• 通过外延并购，公司获得了高端客户资源，提升了市场份额和盈利能力。

市场前景与增长预期

• 行业趋势：智能手机市场增速放缓，但公司通过产品升级和技术创新，有望在高端市场获得更大市场份额。
• 未来增长：随着全面屏、无线充电、3D盖板玻璃等技术的普及，公司有望在这些领域快速扩张，业绩持续增长。
• 市场预测：无线充电设备需求预计2019年将达9亿部，复合增长率超过70%；全面屏和3D盖板玻璃市场将获得爆发式增长。

总结

合力泰凭借其全产业链布局、规模化优势、快速响应能力和技术储备，正在向高端市场稳步迈进。公司通过不断拓展产品线和客户结构，实现业绩的持续增长。未来，随着全面屏、无线充电等技术的普及，公司有望在多个领域实现突破，成为行业新龙头。