20250828-开源证券-巨化股份-600160.SH-公司信息更新报告_2025Q2业绩大幅创历史新高_新业态认知逐步形成_全面布局氟化液系列产品_主升持续进行中_4页_892kb

报告摘要

巨化股份（600160.SH）2025Q2业绩同比大幅增长，归母净利润增长138.82%，创下历史新高，符合预期。
公司2025年H1实现营收133.31亿元，同比增长10.36%；归母净利润20.51亿元，同比增长146.97%。其中，Q2单季营收75.31亿元，归母净利润12.42亿元，净利润增速尤为强劲。
报告预计2025年至2027年归母净利润分别为51.28亿、72.85亿、85.35亿元，对应PE分别为18.9、13.3、11.3倍。
制冷剂价格持续上涨，Q2单季均价同比上涨65.31%，HFCs制冷剂具备功能性制剂“刚需”特点，公司布局广泛的氟化液产品受益。
公司积极服务半导体、新能源汽车、储能等战略新兴产业，产品结构优化助力毛利上升。
风险提示包括安全生产、政策变化和终端消费不振等。打开“买入”评级是基于公司稳健增长预期和新商业模式形成。

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