20240904-山西证券-呈和科技-688625.SH-上半年业绩稳增长_复合助剂业务同比大幅增长公司研究_公司快报_5页_431kb

呈和科技（688625SH）发布2024年半年报，上半年营业收入414亿元，同比增长120.2%；归属于上市公司股东净利润128亿元，同比增长173.7%。业绩增长主要得益于技术创新、市场拓展和降本增效，其中复合助剂业务同比增长46%，成核剂和合成水滑石分别增长24%和20%。

公司主营产品如成核剂、合成水滑石、抗氧剂和复合助剂，具备进口替代能力，通过自主研发和并购整合，产品性能达国际领先水平。毛利率从41.9%提升至45.09%，费用率下降，研发成果显著，新增多项专利。

公司实施现金分红，每10股派发现金红利7.50元，并回购股份用于激励计划，体现了对未来发展信心。投资建议首次给予“买入-B”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为247亿元、323亿元和355亿元，对应P/E分别为19.1倍、14.6倍和13.3倍。

风险方面，面临原材料价格波动、市场竞争加剧及募投项目延期等潜在挑战，需关注经营调整和项目进度。

总之，成和科技业绩稳健，技术创新驱动增长，但风险需警惕。