20240701-国金证券-耐普矿机-300818.SZ-业绩符合预期_收入_利润高增长_4页_932kb

半年度业绩预告与经营分析

• 业绩表现：

  • 公司预计2024年上半年实现归母净利润区间08-09亿元，同比增长50%-68.75%，扣非归母净利润区间0.78-0.88亿元，同比增长63.92%-84.92%。
  • 第二季度预计归母净利润同比减少约38.46%-23.38%，但环比增长40.8%-29.59%；扣非归母净利润环比增长37.9%-29.9%。
  • 上半年营业收入同比增长超55%，新签订单总额达1225亿元，同比增长显著，其中矿用备件合同贡献突出。

• 运营状况与展望：

  • 新签订单与收入： 公司新签订单饱满，尤其是矿用备件合同增长强劲，推动上半年营收高速增长。
  • 汇兑收益影响： 去年同期较高的汇兑收益对利润增速有拖累，若剔除该影响，2024年Q2归母净利润增速可达37.50%-740%大增。

• 产能扩张与全球化布局：

  • 赞比亚基地预计下半年投产，国内二期扩建及智利等海外项目也在建设中。公司将形成以中国为中心、覆盖全球主要矿业地区的全球化生产网络。

财务预测与估值

• 盈利预测： 预计公司2024-2026年归母净利润将达15.5亿、22.1亿、29.6亿元，对应当前PE分别为26X、19X、14X。
• 评级建议： 维持公司“买入”评级，看好其橡胶耐磨备件业务的成长性和盈利能力，业绩及估值有望持续提升。

风险提示

• 经济周期变化、新材料技术渗透不足、下游资本开支放缓、海外项目推进不及预期等均构成潜在风险。
• 公司当前存在一定短期偿债风险（净负债/股东权益比率较高）。

总结

耐普矿机2024年上半年业绩环比明显改善，锌股价行情增长动能持续。公司海外产能扩张稳步推进，全球化布局进一步完善，橡胶耐磨备件业务成长潜力大，具备较强盈利预期。建议投资者关注其技术革新与海外市场拓展进度，风险或将伴随着其国际合作推进，当重新评估其今年的投资价值。