20240814-国金证券-耐普矿机-300818.SZ-橡胶耐磨备件高增长_毛利率显著提升_4页_941kb

耐普矿机业绩分析摘要

2024上半年业绩亮点：

1. 收入利润高速增长

   • 2024年上半年实现营业收入627亿元，同比增长566.8%
   • 归母净利润8.4亿元，同比增长58.1%
   • 二季度营收环比增长52.56%，但归母净利润同比下降31.98%。

2. 毛利率大幅提升

   • 耐磨备件业务占最大营收，其中橡胶耐磨备件收入同比增长199.8%，毛利率从2023年的25.65%增至42.49%
   • 金属备件业务毛利率同比提升至25.65%。

3. 全球化布局加速

   • 赞比亚二期产能即将释放，智利基地启动建设，计划覆盖全球主要矿业地区，强化海外生产布局。

盈利预测与评级：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为15.5亿、22.1亿、29.6亿元，当前PE为22倍、15倍、11倍。
• 公司业务增长强劲，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业渗透率不及预期、海外扩张受阻、原材料波动等风险需关注。