地方政府与城投企业债务风险研究报告——吉林篇_22页_1mb

-0-联合资信公用评级一部|王默璇张永嘉邹洁谢哲地方政府与城投企业债务风险研究报告—吉林篇
-1-报告概要：吉林省經濟發展緩慢，2022年GDP增速全國倒數；財政收入高度依賴上級補助，自給率低；債務率居高不下。城投債券發行量少，債務集中於長春、吉林市，短期償債能力弱，需高度關注信用風險。

-2-吉林經濟財政現狀

• 經濟：GDP增長乏力，高技術產業投入不足，三産結構依舊以第三産業為主。
• 財政：收入對上級補助依賴強，一公預算收入同比承壓，自給率破20%。政府負債率56.2%、債務率173.9%，分別居全國前列。

-3-區域財政分化

• 長春/G吉林市主導經濟，GDP集中效應明顯；地市規模小，人口流動引發增收壓力。
• 市縣財政窘迫：一般公共預算支出五年減幅超10%；政府性基金收入受地産影響劇降，43個縣市規模不足200億元。

-4-城投債務風險

• 存量債券14家發行主體，長春/吉林市佔7家，信用分佈均衡（AAA/AA+各3家）。
• 關鍵指標報警：平均流動資產對流動負債覆蓋不足0.6x；短期償債能力弱（通化/松原＜0.2x），城投淨融資能力以長春/通化為主，其他地市緊張。
• 資金來源依賴：外部融資減少34%，“獲款+償債”淨流動量負向趨勢（2022減54%），債券期限結構預警集中兌付。

-5-政府覆蓋保障

• 長春、吉林、延邊州政府一公收入對債務覆蓋能力弱（＞1200%）；通化/松原市2023年發行特別債優化債務結構。
• 城投債務與政府資產解耦：長春市城投債務3.2萬億元占地債一_HALF，財政難以兜底；通化市政府性基金收入對城投債務覆蓋亦不足。

-6-政策謀略

• 中央規劃支持省域振興（如“長吉圖”對接東部），推動老工業基地區域轉型，亟需完善城投融資機制以緩債務風險。