20220909-中诚信国际-走遍城投——吉林·吉林_吉林省吉林市地方政府及融资平台分析_12页_835kb

吉林市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

吉林市作为吉林省第二大城市，其经济与财政状况、债务情况及城投企业表现均呈现出一定的挑战性。尽管在省内经济总量排名靠前，但经济增长速度缓慢，财政自给能力较弱，债务规模持续扩大，隐性债务风险较高，城投企业融资成本高、偿债能力偏弱，转型难度大。

主要观点

一、经济发展与财政实力

• 经济总量：2018-2020年，吉林市GDP分别为2,210.24亿元、1,416.56亿元和1,452.55亿元，经济增速持续放缓，2020年增速低于全国平均水平1.7个百分点。
• 产业结构：三次产业结构由11.5:35.9:52.6调整为13.8:35.2:51.0，第三产业有所下降。
• 投资情况：2020年全社会固定资产投资同比增长8.3%，增速由负转正，其中第三产业投资增速最快。
• 财政收入：2018-2020年一般公共预算收入分别为55.64亿元、75.59亿元和62.99亿元，呈波动趋势，2020年同比下降16.7%，财政自给能力持续下降。
• 财政平衡率：2020年财政平衡率为28.22%，财政依赖外部融资。
• 政府性基金收入：2020年政府性基金收入同比大幅增长184.3%，主要得益于土地出让及储备项目推进。
• 发展定位：吉林市在“十四五”期间定位为旅游文化名城、现代产业基地、创新创业高地、生态宜居城市，旨在提升城市综合实力。

二、债务情况分析

• 显性债务：2020年末债务余额为387.81亿元，逼近债务限额，负债率为26.70%，在省内中上游水平。
• 隐性债务：2020年末隐性债务规模为632.94亿元，考虑隐性债务后的总债务余额为1,020.75亿元，负债率为70.27%，隐性债务风险较高。
• 债务化解措施：吉林市采取多项措施遏制隐性债务增量，加强债券资金管理，防范债务风险，包括发行公开市场债券、新增银行授信等。
• 区县债务差异：桦甸市债务规模较大，船营区债务规模最小，债务限额和融资空间差异显著。

三、城投企业情况

• 城投数量：截至2020年末，吉林市共有4家城投公司，数量在省内排名第二。
• 城投级别：以AA级为主，其中1家为AA+级，主体信用等级整体偏弱。
• 城投债存量：截至2021年底，存量城投债共16只，债券余额89.23亿元，发行成本在省内最高，加权平均到期收益率为22.85%，交易利差为2,064.98bp。
• 债务到期集中：2022年到期及回售债券规模达71.23亿元，集中度高，偿债压力大。
• 城投财务状况：总资产逐年增加，但资产负债率波动上升，盈利能力弱，货币资金/短期债务比值较低，经营活动净现金流无法覆盖全部债务。
• 信用事件：2021年6月，吉林市铁路投资开发有限公司主体信用等级由AA+下调至AA，评级展望由负面转为稳定，主要因项目回款受阻、资金回收风险高、流动性不足等。

关键信息

经济与财政数据

城投企业财务概况（2020年）

城投债发行情况（2021年）

总结

吉林市在经济与财政方面虽具一定规模，但增速放缓、财政自给能力弱、隐性债务风险高，制约了其发展。城投企业数量多、级别偏低、融资成本高，且债务到期集中，偿债压力较大。尽管吉林市在“十四五”期间有明确的发展定位，但在区域经济、财政及债务结构的多重压力下，城投平台的转型仍面临较大困难。