兴业环保每周观点总结
核心内容
行业展望
2015年至今，A股环保指数整体表现良好，TTM估值为49X。预计2016年环保行业将呈现结构性投资机会，行业整体业绩增速有望达到20%以上。主要投资方向包括：
- 再生资源产业：政策支持与资产证券化高峰期，关注ST秦岭、金城股份、宝馨科技、格林美等。
- 海绵城市建设：关注ST华赛。
- PPP模式与项目债：引入外来资金参与基础设施建设，关注巴安水务、碧水源等优质PPP标的。
- 环境监测产业：排污费改税、网格化监测趋势推动产业发展，关注先河环保、理工监测、雪迪龙、聚光科技等。
- 碳排放与土壤治理：作为主题性投资机会，值得关注。
推荐组合
最新推荐组合包括：元力股份、ST秦岭、南方泵业、宝馨科技（停牌）、理工监测、开元仪器。
风险提示
- 政策颁布进度低于预期
- 环保执法力度不足
- 市场投资风格切换
本周环保板块行情回顾
各子板块周涨跌幅
| 板块名称 |
周涨跌幅% |
| 水处理工程 |
-1.55% |
| 固废处理 |
1.47% |
| 水务运营 |
2.11% |
| 环境监测 |
0.52% |
| 大气工程 |
1.31% |
| A股环保 |
0.88% |
| 港股环保 |
-0.19% |
| 上证 |
1.37% |
一周重点公告及行业新闻
- 周二：长青集团热电联产项目预中标
- 周三：德国固废公司EEW收购案中，中国公司仅北控水务进入最终谈判
- 国务院：公布燃煤上网电价下调决定
- 周五：宝馨科技增发收购预案
- 周日：元力股份公告未来五年发展规划
个股涨幅前五
| 证券简称 |
周涨跌幅 |
| 天瑞仪器 |
21.83% |
| 渤海股份 |
20.56% |
| 清水源 |
15.53% |
| 隆华节能 |
15.25% |
| 永清环保 |
14.52% |
个股跌幅前五
| 证券简称 |
周涨跌幅 |
| 金城股份 |
-17.24% |
| 凯美特气 |
-6.40% |
| 江南水务 |
-5.98% |
| 豫能控股 |
-5.51% |
| 湘潭电化 |
-4.87% |
行业要闻简评
上海市启动VOCs排污收费工作
- 试点行业包括石油化工、船舶制造、汽车制造、包装印刷等12个大类行业中的71个中小类行业。
- 收费标准分三步提高，从10元/千克逐步增至20元/千克。
- 差别化收费政策鼓励高水平治理。
- 兴业点评：VOCs治理市场开启，预计“十三五”期间，环境空气监测、污染源监测、治理市场空间分别达到86亿、119亿、135亿元。
国务院常务会议支持燃煤电厂超低排放改造
- 下调燃煤上网电价，重点用于支持超低排放改造和可再生能源发展。
- 雾霾问题促使政策密集出台，煤电排放标准升级。
- 兴业点评：政策推动超低排放改造加速，为环保投入提供资金保障。
央行启动绿色金融债市场
- 支持节能、污染防治、资源循环利用等六类绿色产业。
- 兴业点评：绿色金融债为环境治理产业解决资金不足问题，后续将推出更多制度创新。
公司专题一：元力股份
- 事件：发布未来五年战略规划，设立南平元力活性炭和福建元力环境工程。
- 战略方向：环保应用、高端活性炭、绿色轮胎。
- VOCs治理：作为环保应用突破口，活性炭为核心耗材，公司拓展迅速。
- 高端产品：超级电容碳、食用药用活性炭、血液净化碳。
- 投资建议：维持增持评级，预计15-17年净利润分别为0.38/0.58/0.82亿元，总市值42亿元。
- 风险提示：活性炭高端产品拓展低于预期。
公司专题二：派思股份
- 投资建议：首次给予增持评级，预计15-17年净利润分别为0.35/0.50/0.98亿元。
- 业务拓展：依托Opra技术切入分布式燃气市场，已有3个签约项目。
- 项目模式：BOO模式，投资回收期约11年。
- 未来展望：明年将再签20个项目，项目落地加速。
重要调研、公告简评
津膜科技调研纪要
- 业绩：全年收入增长约30%，2016年有望出现业绩拐点。
- 新增订单：在手订单6.6亿元，包括市政水处理PPP订单、化工行业订单等。
- 投资建议：不建议推荐，可保持关注，股价催化剂包括PPP订单和外延预期。
近期工作与大事提醒
报告
- 《兴业环保-2016年行业投资策略：看好再生资源，小河弯弯汇入海》
- 《金城股份点评：股权变动落地，重组隐忧消除》
- 《碧水源点评：订单充足，进军贵州》
- 《元力股份点评：发布五年战略规划，剑指VOCs环保应用》
调研
- 5月12日：首创股份
- 5月14日：中国天楹
- 5月15日：豫能控股/中原环保
- 5月20日：渤海股份
- 5月26日：宝馨科技
- 5月27日：南方泵业/科林环保
- 6月10日：南方泵业
- 6月25日：宝馨科技
- 7月9日：东江环保
- 7月22日：重庆水务/格林美
- 7月23日：环能科技
- 7月28日：伟明环保
- 8月6日：ST华赛
- 8月7日：中电远达/雪迪龙
- 8月10日：中国天楹
- 8月15日：碧水源
- 8月20日：环能科技
- 8月21日：兴蓉环境
- 8月24日：万鸿集团（百川燃气）
- 8月25日：长青集团
- 8月26日：天壕节能
- 9月1日：富春环保/瀚蓝环境
- 9月6日：永清环保
- 9月7日：高能环境
- 9月8日：国祯环保/中国天楹
- 9月11日：桑德环境
- 9月15日：格林美
- 9月18日：中原环保
- 9月23日：宝馨科技
- 9月24日：先河环保/东江环保
- 12月28日：高能环境限售股上市流通
- 12月29日：巴安水务复牌
兴业环保核心公司情况统计
环境监测
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 002322.SZ |
理工监测 |
26.21 |
25.29 |
-3.51% |
4.06 |
103 |
12.45 |
12.45 |
- |
4.14 |
- |
- |
0.93 |
0.34 |
134.72 |
重点推荐 |
| 300137.SZ |
先河环保 |
21.48 |
20.72 |
-3.54% |
3.44 |
71 |
- |
- |
- |
12.98 |
- |
- |
- |
- |
5.33 |
重点推荐 |
| 002658.SZ |
雪迪龙 |
26.99 |
27.65 |
2.45% |
6.05 |
167 |
- |
- |
- |
27.43 |
- |
- |
- |
- |
6.05 |
重点推荐 |
| 300203.SZ |
聚光科技 |
37.80 |
36.58 |
-3.23% |
4.53 |
166 |
28.16 |
6.90/15.74 |
- |
- |
- |
- |
0.5 |
0.50 |
37.06 |
增持 |
大气工程
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 002573.SZ |
清新环境 |
22.34 |
22.56 |
0.98% |
10.66 |
240 |
15.70 |
10.81 |
14.10 |
- |
- |
- |
1.26 |
1.45 |
3.92 |
增持 |
| 600388.SH |
龙净环保 |
18.14 |
17.97 |
-0.94% |
10.69 |
192 |
12.48 |
15.19 |
10.69 |
- |
- |
- |
- |
- |
26.00 |
增持 |
| 600526.SH |
菲达环保 |
19.18 |
18.65 |
-2.76% |
5.47 |
102 |
14.41 |
- |
5.47 |
- |
- |
- |
- |
- |
35.00 |
增持 |
固废
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 300335.SZ |
迪森股份 |
14.83 |
15.36 |
3.57% |
14.55 |
224 |
9.50 |
6.29 |
12.81 |
- |
13.15（期权） |
- |
0.75 |
0.75 |
71.69 |
重点推荐 |
| 002340.SZ |
格林美 |
14.83 |
15.36 |
3.57% |
14.55 |
224 |
9.50 |
6.29 |
12.81 |
- |
13.15（期权） |
- |
0.75 |
0.75 |
71.69 |
重点推荐 |
水务工程
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 000826.SZ |
桑德环境 |
39.02 |
39.20 |
0.46% |
8.47 |
332 |
- |
- |
- |
13.59/12.37 |
- |
- |
- |
- |
213.00 |
重点推荐 |
| 300262.SZ |
巴安水务 |
14.83 |
15.36 |
3.57% |
3.74 |
73 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
73.36 |
重点推荐 |
水务运营
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 601158.SH |
重庆水务 |
9.14 |
9.39 |
2.74% |
48.00 |
451 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
48.00 |
48.00 |
450.72 |
增持 |
| 600008.SH |
首创股份 |
10.48 |
10.75 |
2.58% |
24.10 |
259 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
259.11 |
增持 |
| 000605.SZ |
渤海股份 |
26.25 |
31.67 |
20.65% |
1.95 |
62 |
15.75 |
- |
15.33 |
0.89 |
- |
- |
0.02 |
0.08 |
89.84 |
增持 |
其他或转型类
| 代码 |
简称 |
本周开收盘 |
最新股价 |
周内涨跌幅 |
总股本 |
总市值 |
发行股份收购价 |
配套融资价 |
增发价 |
股东增持价格 |
股权激励行权价 |
员工持股均价 |
新增股本 |
备考股本 |
备考市值 |
评级 |
| 300174.SZ |
元力股份 |
27.56 |
31.02 |
12.55% |
1.36 |
42 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
42.19 |
重点推荐 |
| 002125.SZ |
湘潭电化 |
23.75 |
22.64 |
-4.67% |
1.62 |
37 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
0.54 |
0.54 |
48.90 |
重点推荐 |
免责声明
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