20151228-华泰证券-每周经济观察_美元暂时走弱_上游产业价格反弹_16页_1mb

2015年12月28日宏观周报总结

核心内容概述

本报告分析了2015年12月21日至12月27日期间中国宏观经济及产业运行情况，涵盖上游、中游、下游产业、农产品价格以及金融市场等多个方面，重点指出美元走势、人民币汇率、库存变化、供需关系等因素对各行业的影响。

主要观点

上游产业

• 有色金属：价格继续回升，主要受美元贬值影响，LME铜、锌、铅等品种涨幅明显，锡价格小幅下跌。
• 煤炭：价格全面上涨，主要由于库存减少和供给侧收缩，但需求疲弱限制涨幅。
• 原油：价格小幅回升，受美元贬值和美国原油库存减少支撑，但全球供应过剩局面尚未缓解，上涨空间有限。
• CRB指数：涨跌互现，金属和工业原料上涨，食品、油脂、家畜等下跌。

中游产业

• 钢材：价格部分回升，主要因钢厂减产和去库存，但实际需求增长有限，上涨空间不大。
• 玻璃：价格小幅下跌，市场信心同步下滑，主要受年底需求清淡影响。
• 水泥：价格继续回落，需求疲软。
• 化工：价格全面上涨，主要受益于原油价格上涨带来的成本支撑。

下游产业

• 房地产：商品房销售面积小幅上升，存销比下降，但土地成交价格和溢价率有所下滑。
• 纺织业：价格指数下跌，部分细分品类跌幅明显。
• 小商品：价格指数下跌，玩具和文化办公用品跌幅较大。
• 电影业：票房收入和观影人次大幅上升，显示行业回暖。
• 交通运输业：BDI和CBCFI下跌，但CCFI略有上升。
• IT业：销量略有上升，但价格指数下跌。

农产品

• 农产品批发价格指数小幅上涨，年底需求预期推动价格上涨。
• 猪肉价格出现短期波动，仔猪价格上涨，生猪和猪肉价格下跌，但预计年底需求扩大后价格将反弹。

金融市场

• 公开市场操作：央行进行逆回购操作，净投放资金300亿元，但中短期Shibor利率仍上行，显示资金面趋紧。
• 人民币汇率：小幅升值，美元加息后人民币贬值压力有所缓解，但美元仍处强势，人民币长期贬值趋势未变。

关键信息汇总

上游产业

中游产业

下游产业

农产品

金融市场

结论

整体来看，尽管美元贬值带来部分行业价格反弹，但中国经济基本面仍偏弱，多数下游产业需求疲软，价格承压。农产品价格受年底需求预期推动略有上涨，但整体市场仍面临较大的下行压力。金融市场方面，利率上行反映资金面收紧，人民币汇率小幅升值但长期贬值趋势未变。