20240416-中原期货-棉花周报_供给端交易敏感期+需求转暖_郑棉预期震荡走强_22页_2mb

郑棉市场分析报告简述（2024年4月9-12日周度回顾）

一、国际市场动态

1. 美棉表现：国际方面，上周美棉价格连续下跌，跌幅达4%，重新回归长期震荡区间。4月份USDA报告下调全球库存量预测，上调中国进口量，但未调美国产量预期。巴西新棉产量预估为360万吨，较去年增长134%。美棉库存持续增加，创三年高点，与投机性多头离场相关。新棉种植天气预期部分修复价格支撑，下方空间有限。

2. USDA报告关键信息：全球贸易量预计增至4400万包，主要因中国进口增加；美国陆地棉年度平均价格调降至76美分/磅；2024/25年度美国棉花种植意向面积升至1100万英亩，同比增加75%；新棉种植率5%，主产区无干旱风险。

3. 纺织链数据：美国服装批发商库存环比上升，显示需求补库；中国和东南亚国家对美棉进口量激增，但受利润扩大刺激，进口替代问题需关注。

二、国内市场分析

4. 供需状况：国内郑棉库存同比下降213万吨至486万吨，去库速度加快，但新棉种植窗口临近，天气和种植状况受到市场关注。需求端经历连续两周期间回暖，织造厂负荷提升，负荷率上升，对棉价形成支撑。

5. 进口压力：国产棉占比较低，进口棉价格高位运行，但进口利润扩展，在配额紧张情况下，国内供应仍存在一定压力。进口配额发放窗口临近，政策变化成为重要关注点。

三、操作建议与风险提示

6. 投资建议：本周郑棉震荡向上，下游需求改善、新棉种植预期和库存下滑部分支撑市场信心，建议逢低布局多单策略，但需关注进口棉冲击及国内政策调整。

四、关键要素与风险点

7. 风险提示：天气异常、进口配额发放政策变动及投机资金流动仍是影响价格的关键变量。市场需继续跟踪进口数据、新棉产量变动及下游实际需求情况。若进口利润大幅扩大，国内市场的供需平衡态势或将有所改变。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此入市风险自担。