20240416-金石期货-棉花_美元强势限制美棉涨幅_郑棉期价小幅收低_4页_770kb

棉花期货行情分析及策略摘要

一、行情综述

郑棉主力合约2409小幅收跌，最终收盘价较上一交易日下跌0.3%，收于16345元/吨。国际市场上，ICE美棉主力合约虽上涨0.78%，但受美元走强限制，涨幅有限。尽管USDA供需报告略偏多，但美元强势限制了价格上涨空间。

国内供应方面，新疆加工基本结束，进口持续增加，供应压力环比回落。需求端显示边际改善，4月下游需求好转，纺织企业成品库存季节性去化，织厂开机率回升，带动原料采购需求，但需求实际利好不足，目前缺乏强劲上行动力。

中长期来看，随着商业库存逐步减少，基本面趋向紧张，若第二季度天气炒作升温或库存预期偏紧，可能打开棉价上涨空间。短期内，预计棉价继续维持区间震荡。

二、宏观与行业动态

• 货币政策预期：美联储5月维持利率不变的概率为95.4%，降息25个基点概率为4.6%；6月维持利率不变概率为77.5%，累计降息25个基点概率为21.7%。
• 种植进展：截至2024年4月14日，美国棉花种植率8%，与去年同期相比小幅上升。
• 经济数据：一季度全国居民人均可支配收入名义增长6.2%，实际增长6.9%；城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点。
• 行业数据：一季度服装鞋帽类消费品零售额同比增长3.8%。3月全国棉花加工总量同比下降10.9%，新疆地区加工量同比降幅超过5%。

三、数据分析与图表概览

报告包含以下图表数据：

1. CZCE与ICE棉花期货价格走势
2. 现货价格及基差变化
3. 5-9个月价差动态
4. 纺织行业利润概况
5. 进口利润比较分析
6. 仓单数量统计
7. 非商业持仓情况

数据表明当前棉价受供需双因素影响，短期震荡为主，中长期存在上行潜力。

四、分析策略

国际层面，美联储货币政策正常化预期与地缘局势共同影响国际市场；国内方面，需重点关注：

• 需求端季节性回暖对价格支撑的可能性
• 新疆地区天气变化对产量的潜在影响
• 商业库存去化的节奏把握

报告提示投资者，建议短期采取震荡市策略，中长期可关注库存预期变化带来的投资机会。具体操作需结合风险偏好和资金情况，谨慎决策，避免盲目跟单。本报告仅供参考，不构成任何投资建议。