20240602-国信期货-棉花周报_郑棉大幅走弱_美棉低位震荡_14页_3mb

郑棉周报总结

根据国信期货2024年6月2日的研究报告，本周棉花市场出现多重分化，主要表现如下：

一、行情概述

• 郑棉大幅走弱，周度跌幅达27%，ICE期棉价格转弱，周跌幅41.2%。
• 国内现货价格指数上涨，3128指数上涨19元/吨，2129指数上涨50元/吨，进口棉价格普遍下跌500元/吨左右。

二、供应与需求分析

• 进口棉花：4月进口量同比增26万吨，当前港口提货价普遍下跌，反映进口成本压力。
• 库存水平：商业库存同比下降989万吨，而工业库存增加2007万吨，显示需求放缓。
• 下游生产：纱线和坯布库存同比增加/减少，棉纱价格周度下跌100-130元/吨，织造企业开机率持续下滑，消费淡季影响显著。

三、市场展望

• 国内基本面：郑棉高位受阻于15600元/吨，成品库存累积压制价格，但库存压力有限，基差支撑郑棉。
• 国际市场：美棉优良率同比提升，出口数据强劲，越南开机率提升，印度生产略有回落，支撑国际价格。
• 宏观因素：美国通胀符合预期，美联储降息预期弱化，国际棉价宽幅震荡。
• 操作建议：短线交易为主。

四、核心观点

国内消费淡季导致需求疲软，而进口棉价格下跌与棉库存偏低，形成矛盾态势，郑棉价格下行空间受到限制。国际棉价在出口数据支持下偏弱运行，预计维持震荡格局。

分析师：侯雅婷
投资咨询资格：Z0013232 | 期货从业资格：F3037058