20240423-金石期货-棉花_市场人气攀升支撑美棉_郑棉期价窄幅震荡_4页_777kb

棉花市场分析总结

一、行情综述

郑棉主力合约2409宽幅震荡下跌，收于15825元/吨，较前一日跌0.69%，国内供应端压力加大，内外价差转正，进口棉及纱持续高增，市场库存高企，给棉价带来下行压力。下游需求恢复乏力，布厂开机率下滑，成品库存累积，短期缺乏上涨动力。

国际方面，美棉隔夜延续跌势后反弹上涨，因原油、谷物价格上涨支撑。美联储5月维持利率不变的概率为95.4%，市场对6月降息预期偏低，叠加地缘政治紧张局势和全球再通胀趋势，美棉短期承压。

二、宏观与行业要闻

1. 美联储利率预期：5月维持利率不变概率95.4%，6月维持概率85%，降息预期较低。
2. 美国棉花种植进度：截至4月21日，美棉种植率11%，与往年同期持平，但前期进度偏慢。
3. 国内零售数据恶化：2024年一季度百大零售企业零售额同比下降23.2%，商品消费需求疲软。
4. 中国棉花种植意向：2024年全国棉花意向种植面积4050万亩，同比减少903万亩（下降22%），新疆种植面积3541万亩，同比小幅下降21%。
5. 新疆天气与春播情况：气温虽整体偏高，但部分地区雨雪、沙尘等不利天气影响春耕进度，出苗缓慢但气象条件总体有利。
6. 棉花加工量数据：截至4月22日，新疆累计加工量558万吨，同比大幅减少10.29%。

三、数据分析与策略

1. 国际形势：全球通胀压力及美元走强压制大宗商品价格，但原油、谷物价格上涨部分抵消此影响，需关注美联储货币政策变化和地缘风险。
2. 国内供需：供应端过剩压力未缓解，库存高企叠加进口棉流入，短期棉价下行压力仍存。需求端恢复不确定，短期缺乏显著上涨驱动。
3. 未来展望：二季度需关注库存及天气炒作预期，若需求回暖或新疆天气异常，可能推动棉价反弹。

总体来看，郑棉处于区间震荡偏弱状态，短期维持区间低位运行，关注需求恢复情况及新疆天气变化。